20180305-财富证券-传媒行业月度报告_春节档票房火热_关注业绩高增长优质龙头_10页_1mb

报告摘要

2018年2月，传媒行业整体表现稳健，申万传媒指数下跌2.09%，跑赢沪深300指数3.81个百分点，在申万一级行业中排名第六。尽管市场整体下跌，传媒板块仍展现出一定的抗跌能力。

市场表现：传媒板块在2月市场整体下跌的背景下表现优于大盘，尤其是游戏和广告营销子行业。
行业估值：申万传媒行业整体估值为31.43倍，中位数估值为34.84倍，均位于历史较低分位，相对沪深300的估值为1.40倍，低于历史中位数。
行业数据：2月电影市场表现亮眼，票房总额达95.28亿元，同比上涨106.7%；观影人次2.59亿，同比增加75%。电视剧方面，《谈判官》收视率领先，网络剧和电视剧播放量均保持增长。
投资策略：短期关注年报及一季报业绩高增长个股，中长期则建议配置业绩确定性高、估值低且具备核心竞争优势的优质龙头。

整体情况：
- 上证综指下跌6.36%，沪深300下跌5.90%，创业板上涨1.07%。
- 申万传媒指数下跌2.09%，跑赢大盘4.27个百分点，排名第六。
子行业情况：
- 其他文化传媒和移动互联网服务上涨，分别上涨3.29%和0.21%。
- 其他互联网服务、平面媒体和有线电视网络下跌，跌幅分别为7.22%、5.39%和2.57%。
个股情况：
- 涨幅前五：联创互联（25.10%）、上海钢联（23.44%）、视觉中国（21.90%）、元隆雅图（19.91%）、暴风集团（18.45%）。
- 跌幅前五：ST巴士（-45.93%）、乐视网（-35.95%）、龙韵股份（-29.47%）、宣亚国际（-20.16%）、掌阅科技（-17.40%）。

电影市场：
- 2月电影票房总额（剔除服务费）为95.28亿元，同比上涨106.7%。
- 观影人次达2.59亿，同比增加75%。
- 票房冠军为《唐人街探案2》，票房26.98亿元。
- 前十影片中8部为国产片，贡献91.08%的票房。
电视剧市场：
- 《谈判官》收视率排名第一，达1.275%。
- 网络剧播放量前三为《乡村爱情10》（18.52亿次）、《终极一班5》（11.19亿次）、《内衣先生》（9.56亿次）。
网络视频：
- 电视剧网络播放量前三为《谈判官》（89.66亿次）、《恋爱先生》（57.63亿次）、《一路繁花相送》（37.89亿次）。
- 网络剧播放量前三为《乡村爱情10》（18.52亿次）、《终极一班5》（11.19亿次）、《内衣先生》（9.56亿次）。
游戏市场：
- 手游方面，《奇迹：觉醒》（掌趣科技）、《乱世王者》（中文传媒）、《天使纪元》（游族网络）、《永恒纪元》（三七互娱）、《诛仙》（完美世界）等表现突出。
- 页游方面，《蓝月传奇》（恺英网络）开服数第一，《传奇世界》（贪玩游戏）排名第二，《太极崛起》（三七互娱）排名第三。

投资策略：
- 短期：关注年报及一季报业绩高增长个股。
- 中长期：配置业绩确定性高、估值低且具备核心竞争优势的优质龙头。
细分领域推荐：
- 游戏板块：三七互娱、游族网络、完美世界、昆仑万维。
- 影视板块：慈文传媒、光线传媒、华策影视、新文化。
- 营销板块：分众传媒、科达股份。
- 图书板块：新经典。

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。