传媒行业春节档票房点评：票房增长超预期，品质及口碑带动观影需求-20180221-中泰证券-10页-1mb

报告摘要

2018年春节档票房实现显著增长，整体表现超出市场预期，体现出“质”与“量”的双重提升。票房增长主要得益于影片质量的提高和口碑效应的增强，同时受益于影院渠道下沉和春节返乡效应，推动了3-5线城市的观影热潮。

票房增长超预期：2018年春节档总票房达到55.27亿元，同比增长61.2%。预计春节档总计可实现57-58亿元票房，是2016年高基数背景下再次实现65%以上的增长。
观影人次与票房同步增长：1-5线城市观影人次和票房均大幅增长，其中5线城市增长最为显著，分别达到66%和74%。
单银幕产出提升：2018年春节档单银幕产出和单银幕观影人次同比增长均超过20%，表明前期建设的影城正在实现盈利提升。
影片质量提升：2018年春节档首次出现豆瓣评分超过8分的影片（《红海行动》），共有3部影片评分超过6.8分，显示出观众对高质量内容的认可。
市场集中度变化：TOP5院线公司票房集中度在45%-50%之间，1线城市由上海联和院线主导，万达院线在2-3线城市占据主导地位，大地院线在4-5线城市表现突出。影投公司中，万达在1-4线城市均排名首位，而横店院线在3-5线城市布局较为完善。
受益标的推荐：重点推荐光线传媒、横店影视、金逸影视，因其在内容制作、院线布局和市场占有率方面具有优势。

票房数据：2018年春节档总票房55.27亿元，观影人次达1.4亿，相当于每10个国人中就有一人观影。
城市表现：1线城市票房增长46.44%，观影人次增长46.88%；2线城市票房增长57.93%，观影人次增长50.23%；3-5线城市票房增长均超过60%，其中5线城市达到74%。
影片表现：《唐人街探案2》《红海行动》《熊出没之变形记》三部影片评分超过6.8分，显示出观众对高质量影片的偏好。
公司表现：
- 光线传媒：内容储备丰富，猫眼市场份额第一，线上线下协同效应显著。
- 横店影视：深耕二线以下城市，自有影院布局完善，有望受益于票房回暖。
- 金逸影视：国内领先院线公司，影院布局逐步下沉，单银幕产出高于行业平均水平。