2018-从财报看上市银行资产配置：业务回归信贷，非标压缩，债券增速放缓_18页

业务回归信贷，非标压缩，债券增速放缓总结

核心内容

在2017年至2018年第一季度期间，中国上市银行的资产扩张速度显著放缓，业务重点回归传统信贷。这一趋势反映了金融监管政策对银行资产配置的影响，促使银行减少非标投资和同业资产配置，同时加大信贷投放力度。

主要观点

• 资产扩张放缓：2017年，25家上市银行总资产同比增长6.3%，增速较2016年下降7.2个百分点。其中，股份制银行和城商行下降幅度最大，分别为14.6个和13.4个百分点。
• 信贷配置增加：2018年第一季度末，25家上市银行贷款净额占生息资产的比例达到53.5%，较2016年末提升2.7个百分点。股份行和城商行调整幅度最大，分别为52.9%和40.1%。
• 票据压缩：2017年，25家上市银行票据占贷款总额比重下降2.2个百分点至2.2%。
• 个贷倾斜：个贷占比提升3个百分点至37.3%，其中股份行提升最显著，达到40.7%。大行和股份行按揭贷款占比约80%，而股份行信用卡贷款增长明显，占个贷比重提升至29.5%。
• 非标投资压缩：股份行非标投资规模下降64亿元，应收款项类投资同比下降15.6%，占比下降至45%。城商行应收款项类投资增长25%，占比提升至33%。
• 债券配置需求偏弱：债券投资增速放缓，但占投资类资产比重上升。持有至到期投资占比提升4个百分点至42.3%，其中大行占比高达54.7%。国债及地方债配置比例提升，信用债和金融债配置比例下降。
• 风险提示：监管超预期、流动性收紧、资产质量恶化是主要风险点。

关键信息

资产配置变化

• 2017年资产增速：25家上市银行总资产增速6.3%，较2016年下降7.2个百分点。
• 股份行和城商行：股份行和城商行资产增速下降幅度最大，分别为14.6个和13.4个百分点。
• 2018Q1资产配置：贷款净额占生息资产53.5%，同业资产和投资类资产分别占6.1%和29.0%。

信贷配置

• 票据压缩：2017年票据占贷款总额比重下降2.2个百分点至2.2%。
• 个贷占比：2017年个贷占比提升3个百分点至37.3%，其中股份行提升最明显，达到40.7%。
• 按揭和信用卡贷款：四大行按揭占个贷比重约80%，股份行信用卡贷款占比高于同业，17年末信用卡贷款占比达29.5%。

投资类资产配置

• 非标投资：股份行非标投资规模下降64亿元，应收款项类投资占比下降6.8个百分点至45%。
• 债券配置：债券投资增速放缓，但占投资类资产比重上升。持有至到期投资占比提升4个百分点至42.3%，其中大行占比达54.7%。
• 国债及地方债配置：17年末老16家上市银行国债及地方债配置比例达56.9%，同比提升6个百分点。股份行和城商行配置比例较高，其中城商行配置比例最高。

表格概览

• 表1：25家上市银行各类资产较年初增速。
• 表2：25家上市银行资产配置结构。
• 表3：25家上市银行贷款结构。
• 表4：25家上市银行个贷结构。
• 表5：25家上市银行投资类资产结构。

图表概览

• 图1：资产扩张速度明显放缓，尤其是股份行和城商行。
• 图2：中信银行2017年缩表。
• 图3：2018年上市银行资产增速仍处于低位。
• 图4：18Q1缩表的有张家港行、中信、贵阳、招行、浦发。
• 图5：上市银行压缩同业资产。
• 图6：股份行17年压缩投资类资产。
• 图7：大行和农商行贷款比重超过50%。
• 图8：股份行结构调整较快，城商行投资类资产比重仍处于高位。
• 图9：城商行贷款增速领先。
• 图10：压缩票据腾挪信贷空间，信贷资源向个贷倾斜。
• 图11：2017年各类银行贷款结构。
• 图12：2017年各类银行新增贷款结构。
• 图13：信用卡贷款投入加大，尤其是股份行和农商行。
• 图14：上市银行按揭和信用卡贷款同比增速。
• 图15：四大行按揭贷款比重在80%的水平。
• 图16：股份行信用卡贷款比重高于同业。
• 图17：17年股份行应收款项类投资压缩15.6%。
• 图18：17年债券投资同比增速放缓。
• 图19：16年末股份行应收款项类投资比重51.7%。
• 图20：17年末股份行应收款项类投资比重下降，城商行提升。
• 图21：17年信托及资管计划投资规模下降。
• 图22：中信、民生、浦发17年非标配置比例下降幅度较大。
• 图23：16年中小银行同业存单投资规模大幅增加。
• 图24：17年同业存单占投资类资产比重大幅下降。
• 图25：17年债券投资同比增速明显下滑。
• 图26：债券配置比重提升，大行比重维持在90%以上水平。
• 图27：16-17年国债及地方债配置比例明显提升，企业债下降。
• 图28：五大行国债及地方债配置比重高于行业。
• 图29：股份行公司债券配置比重较高。
• 图30：城商行配置国债及地方债比例最高。

联系人信息

• 分析师：王艳茹，S0800517050001，电话：021-38584240，邮箱：wangyanru@research.xbmail.com.cn
• 联系人：田维韦，S0800117110031，邮箱：tianweiwei@research.xbmail.com.cn

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