行业配置策略与ETF组合构建-20240201-西南证券-16页_1mb

行业轮动模型最新配置观点

1. 相似预期差模型

   • 2月推荐行业：食品饮料、商贸零售、家电、建材、电力及公用事业、钢铁
   • 1月表现：组合收益-382%，超额收益647%
   • 关键配置：银行贡献1661%超额收益，电力及公用事业贡献859%超额收益，煤炭贡献1708%超额收益

2. 分析师预期边际变化模型

   • 2月推荐行业：汽车、银行、电力及公用事业、石油石化、家电、消费者服务
   • 1月表现：组合收益-685%，超额收益343%
   • 关键配置：家电贡献905%，石油石化贡献985%，电力及公用事业贡献859%

3. 交易集中度识别热点行业模型

   • 2月推荐行业：医药、电力及公用事业、农林牧渔
   • 1月表现：组合收益-1473%，超额收益-444%
   • 关键配置：医药表现突出，但整体超额收益为负

ETF组合构建

• 配置行业：医药、电力及公用事业、家电、汽车、食品饮料
• ETF标的：详见各行业对应ETF基金列表（如516110.SH汽车ETF、512290.SH生物医药ETF等）

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来表现可能发生变化
• ETF不构成投资建议，基金有波动风险需谨慎

模型汇总（情景分析）

• 快速下跌：交易集中度模型超额表现最佳
• 震荡上行：分析师预期边际变化模型表现优秀
• 其他情景表现详见表格《策略情景分析》