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白糖早报总结（基于2025年1月15日大越期货报告）

根据大越期货投资咨询报告，本期白糖分析聚焦国内市场，重点评估基本面、基差、库存及盘面表现。丰益国际下调泰国24/25榨季糖产量至1080万吨，此前为1120万吨。中国自2025年1月1日起提高进口糖浆及预混粉关税至20%，接近原糖配额外进口关税水平。全球食糖过剩214万吨，中国11月产糖13679万吨，销糖609万吨，销糖率44.52%，进口糖浆等合计2226万吨，同比增92.7万吨，利空因素增多。

基差方面，柳州现货6060元/吨，基差134（05合约），升水期货，显示现货相对乐观，偏多。库存数据：11月底工业库存7589万吨，偏多因素。但盘面数据显示20日均线下穿，k线位于下方，趋势偏空。主力持仓空头增仓，短期趋势不明，进一步偏空。

预期上，国际原糖价格走弱带动郑糖震荡下跌，关注05合约5800元/吨支撑，短期震荡偏弱思路。利多因素包括国内现货销售较好、进口糖价格倒挂，库存逐步降低；利空因素是全球产量增加导致供应过剩。

总体，白糖短期面临压力，市场供需偏空，风险大于机遇，投资者需谨慎，注意支撑位支撑。数据来源综合大越期货、布瑞克等多方渠道。

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