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光大期货煤化工商品日报（2025年12月26日）总结

核心内容概述

本报告分析了尿素、纯碱和玻璃三大煤化工相关商品的期货价格走势、市场供需情况及未来预期。整体来看，三者均处于震荡行情，市场情绪和政策预期对价格走势起到关键影响。

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主要观点

尿素

• 价格走势：周四尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1740元/吨，涨幅0.46%。
• 现货市场：多数地区价格持平，山东、河南等地维持在1730元/吨、1710元/吨。
• 供应情况：近期供应水平低位波动，行业日产量19.32万吨，较前一日增加0.13万吨。
• 需求情况：需求情绪有所降温，主流地区产销率回落至5%~50%区间，区域差异明显。
• 未来展望：供需变化节奏或有分化，但企业库存明显下降为价格提供支撑。市场对1月之后印标结果及我国出口政策变化仍抱有预期，预计尿素期货价格短线继续维持坚挺震荡趋势。

纯碱

• 价格走势：周四纯碱期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1184元/吨，涨幅0.51%。
• 现货市场：厂家报价多数稳定，华中部分地区轻碱价格有所松动。贸易商环节报价继续回落，沙河地区重碱送到价1135元/吨，日环比下跌2元/吨。
• 供应情况：本周纯碱行业开工率和产量分别下降1.09个百分点和1.32%，企业库存较上周四下降4.06%，社会库存下降5万吨以上，中上游货源压力缓解。
• 需求情况：下游浮法玻璃、光伏玻璃均有产线冷修，刚需受压制。部分下游原料库存高，执行低价采购、按需补库策略。
• 未来展望：供需两端均有回落，市场进入博弈阶段。盘面方向性暂时欠缺，建议以低位宽幅震荡思路对待，关注宏观及商品市场整体情绪，以及纯碱开工率和新产能情况。

玻璃

• 价格走势：周四玻璃期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1047元/吨，涨幅0.38%。
• 现货市场：现货价格依旧偏弱，市场均价1076元/吨，日环比下跌1元/吨。
• 供应情况：行业日熔量窄幅波动，昨日15.45万吨，日环比回升500吨/天。
• 需求情况：需求端跟进情绪尚能维持，主流地区现货行销率多数维持在100%附近。前期采购偏弱地区降价后成交有所回升，但终端及刚需偏弱仍限制需求高度。
• 未来展望：供需及内外部因素进入博弈阶段，市场驱动整体不足，盘面延续底部区间震荡趋势。需关注宏观及商品市场走势、玻璃产能变化和现货成交氛围。

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关键信息汇总

价格数据

品种	期货收盘价（元/吨）	涨跌幅	现货均价（元/吨）	日环比变化
尿素	1740	+0.46%	1730	0
纯碱	1184	+0.51%	1170~1350	-2~+0
玻璃	1047	+0.38%	1076	-1

供应与库存

品种	日产量（万吨）	开工率	库存变化（万吨）	库存天数
尿素	19.32	79.88%	-4.06%	-
纯碱	71.18	81.65%	-4.06%	26.5天
玻璃	15.45	-	+6.5万重箱	26.5天

市场动态

• 尿素：库存下降，市场对印标和出口政策预期增强，短期价格维持震荡。
• 纯碱：开工率和产量下降，库存压力缓解，但下游需求疲软，价格宽幅震荡。
• 玻璃：供应小幅回升，需求跟进情绪尚可，但终端需求不足，价格底部震荡。

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图表分析要点

• 图1、图9：尿素主力合约收盘价及现货价格走势，价格维持震荡，基差稳定。
• 图2、图10：纯碱主力合约收盘价及现货价格走势，价格震荡，贸易商报价回落。
• 图3、图4：尿素与纯碱基差走势，基差保持稳定，反映市场供需关系。
• 图5、图6：尿素与纯碱主力合约成交和持仓情况，成交量和持仓量均保持稳定。
• 图7、图8：尿素与纯碱2605-2601价差走势，价差稳定，反映市场预期。
• 图12：玻璃与纯碱期货价差走势，价差变化不大，市场驱动不足。

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研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获奖，具有丰富的行业经验。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，多次参与重要课题并获奖。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究，多次在权威媒体及评选中获奖。

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联系方式

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• 公司电话：021-80212222
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免责声明

本报告基于公开资料整理，光大期货对信息的准确性、完整性和可靠性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。