20170123-光大证券-环保行业周报_土壤污染终身追责_修复市场有序打开_12页_1mb

土壤污染终身追责，修复市场有序打开

核心内容

本报告聚焦于环保行业，重点分析了土壤污染治理政策的最新进展、行业发展趋势、投资组合表现及市场前景。核心观点包括：

• 土壤污染治理政策持续出台，强化了责任体系，推动修复市场发展。
• 行业整体估值偏低，业绩增速上行，具备投资价值。
• 推荐关注具备成长性和低估值的环保企业，以获取更好的投资回报。

主要观点

1. 政策支持推动土壤修复市场发展

• 环保部发布《污染地块土壤环境管理办法（试行）》，是对国务院《土壤污染防治行动计划》的进一步落实。
• 该办法明确了“谁污染、谁治理”和“终身追责”的原则，强化了污染治理的责任体系。
• 强调属地管理与联合监管，推动了土壤污染治理的制度化和规范化。
• 政策的实施为土壤修复市场提供了前提保障，预计“十三五”期间土壤修复投入将超过千亿。

2. 市场表现与估值分析

• 本周环保板块整体下跌1.6%，但板块估值偏低（对应17年动态PE为25X）。
• 预计2017年行业整体增速在30%-35%，具备增长潜力。
• 建议关注修复龙头高能环境（新增修复订单翻倍至15亿）、博世科（收购加拿大RX公司完善技术布局）及监测标的盈峰环境。

3. 投资组合推荐

• 价值投资组合：启迪桑德、中金环境、清新环境。
• 成长投资组合：博世科、天翔环境、高能环境。

关键信息

1. 市场表现

• 上周环保板块下跌1.6%，沪深300上涨1.05%，创业板下跌1.01%。
• 环保设备板块下跌0.52%，环保工程及服务板块下跌1.11%，水务和燃气板块分别下跌0.91%和2.03%。
• 个股涨幅前十包括科融环境（+6.4%）、中原环保（+5.1%）、大禹节水（+4.8%）、清新环境（+4.8%）等。
• 个股跌幅前十包括富春环保（-11.3%）、迪森股份（-10.1%）、博世科（-6.9%）等。

2. 公司动态与业绩预告

• 重大中标：伟明环保中标万年县垃圾焚烧发电项目，投资约2亿元。
• 业绩预告：
  • 环能科技：预计归母净利润6,262.5万-7,306万，同比增20%-40%。
  • 永清环保：预计归母净利润11,289.6万-14,676.53万元，同比增0%-30%。
  • 美晨科技：预计归母净利润41,000万-47,200万元，同比增96.07%-125.7%。
  • 盈峰环境：预计归母净利润23,500万-27,000万元，同比增109.63%-140.85%。
  • 巴安水务：预计归母净利润13,107万-14,649万元，同比增70%-90%。

3. 增发情况

• 本周环保上市公司增发情况汇总显示，多家公司进行了定向增发，包括津膜科技、迪森股份、天翔环境、盛运环保、盈峰环境等。
• 增发价格、数量及募集资金金额不一，如盈峰环境增发7,433.49万股，募集资金约5.24亿元。

4. 下周大事提醒

• 多家上市公司计划披露年报，如天翔环境、雪浪环境、京蓝科技、津膜科技、科林环保等。
• 部分公司还计划进行重大事项公告，如盈峰环境的年报预计披露。

行业前景

• 随着政策的不断推进，土壤污染治理市场将加速打开，带来新的投资机会。
• 修复和监测领域将是重点受益方向，建议投资者关注相关企业。
• 长期来看，环保行业具备持续增长潜力，政策支持与市场需求共同推动行业发展。

风险提示

• 市场系统性风险。
• 政策执行力度与市场接受度可能影响行业发展速度。
• 公司业绩受政策及市场环境影响较大，需关注具体执行情况。

估值与评级

分析师信息

• 陈俊鹏：光大证券研究所投资产品研究部副总经理，环保及公用事业行业首席分析师。
• 郑小波：环保及公用事业高级分析师，拥有丰富的行业研究经验。

估值方法的局限性

• 报告中的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值结果仅供参考，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

版权与免责声明

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