20210312-华融期货-豆粕周评_库存压力显现_豆粕大幅下挫_3页_221kb

农产品·豆粕市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月12日豆粕市场的走势，结合国际和国内市场动态，指出豆粕价格因库存压力和需求疲软而大幅下跌，但受美豆成本支撑，价格下跌空间有限，预计维持宽幅震荡走势。

主要观点

• 豆粕价格下跌：本周豆粕价格报收于3210元/吨，周跌幅达4.58%，显示市场整体偏弱。
• 库存压力增加：国内饲料需求疲软，压榨量回升，导致豆粕库存压力增加。
• 美国对华大豆出口增长：美国对中国大豆出口销售量同比增长1.95倍，但已销售未装船量有所减少。
• 南美天气影响产量预期：巴西大豆产量上调，但降雨影响其出口和收割进度；阿根廷干旱天气影响大豆生长。
• 国内需求疲软：非洲猪瘟疫情导致生猪存栏量低于预期，豆粕需求受到抑制。
• 未来走势预测：豆粕市场或维持宽幅震荡，短期内下跌空间有限。

关键信息汇总

国际市场动态

• 美国对华出口销售：2020/21年度对华销售总量达3585万吨，同比增加195.4%。
• 美国干旱情况：截至3月9日，全美干旱指数（DSCI）升至172，干旱地区人口增加至7464万人。
• USDA供需报告：
  • 美国大豆库存维持在7年低点，预计为1.2亿蒲式耳。
  • 巴西大豆产量上调100万吨至1.34亿吨，阿根廷产量下调至4750万吨。
  • 中国大豆压榨量预测下调100万吨至9800万吨。

国内市场动态

• 豆粕利润亏损：自2月份以来，中国豆粕利润持续亏损，本周4月船期巴西大豆的压榨利润为-76元/吨。
• 生猪存栏量影响：非洲猪瘟疫情导致生猪存栏量低于预期，抑制豆粕需求。
• 油厂出货缓慢：油厂豆粕出货速度减缓，库存压力进一步加剧。
• CPI数据反映消费疲软：2月份中国CPI同比下降0.2%，主要因猪肉价格下跌。

后市展望

• 技术面分析：豆粕价格技术上关注3150元/吨支撑位和3500元/吨压力位。
• 操作建议：短线顺势参与，关注南美天气、产量及美豆种植情况变化。
• 市场预期：若南美产量稳定且新季美豆产量增长，大豆市场偏紧情况将缓解，价格或逐步回落。

风险与免责声明

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