2013-03-03-中证指数-红利新政与红利主题指数投资_7页_521kb

红利指数投资分析与展望

近期一系列利好政策的密集出台推动了上市公司分红环境的改善，为红利主题指数投资提供了新的机遇。

在国际经验中，成熟市场普遍重视分红制度，红利指数已发展成为重要的投资工具。美国股市数据显示，分红收入占比持续增长，资本利得占比则逐步下降，红利指数产品已较为成熟。

我国上市公司分红政策经历了从有条件现金分红到强化现金分红的政策演进。2001年现金分红就已成为再融资要求之一，2011年以来相关配套政策逐步密集落地，包括税收优惠和分红比例要求。目前分红制度不断完善，连续分红标杆企业不断涌现。

数据显示，A股市场红利支付整体水平理想，股息率和分红可持续性逐步提高。但值得注意的是，仍有相当比例的公司尚未建立稳定分红机制，收益分化明显。现有红利指数产品体系已初步形成，包括通用红利指数和突出回报特色红利指数等类型。

随着收入分配制度改革政策的推行，提高财产性收入已成为政策导向。未来红利指数有望在引导上市公司完善分红机制方面发挥更大作用，推动形成良好市场回报文化。

当前红利指数产品仍相对稀缺，资产规模不大。但红利指数投资凭借其独特的风险收益特征，有望成为指数化投资发展的重要方向。