20230806-中邮证券-高频数据跟踪_天气扰动无碍景气回暖_12页_1mb

报告总结：固定收益报告2023年8月6日

核心观点

进入8月，高温和降雨等天气因素对生产的影响减弱，灾后重建及政策脉冲发力推动景气持续回暖。生产端边际改善显著，汽车供需两旺；物价方面，猪肉和原油价格上涨可能支撑CPI回升，但房地产和出口仍处于筑底观察期。

生产情况

天气扰动有限，开工率上行。钢铁产量有望反弹，沥青和化工需求旺盛，高炉和焦化开工率回升。汽车半钢胎开工率维持高位，国产汽车产销高速增长，全钢胎开工率受物流影响下行。

需求情况

房地产成交和土地供应触底回升，但二手房价格下行，未现拐点。暑期票房维持高景气，汽车销量月内回升但低于历史同期，航运指数底部小幅上行，出口拐点尚未出现。

物价情况

猪肉价格加速上行，推动CPI企稳回升；原油价格因减产延长而上行，金属价格分化；农产品价格延续季节性下行趋势。

物流情况

降雨影响减弱，交通指标快速恢复。北京和上海地铁客运量回升，航班和整车货运流量增加。

风险提示

自然灾害超预期、政策效果不及预期、流动性收紧等风险需关注。