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液化气日报总结（2026年1月28日）

核心内容概览

本日报主要分析了液化气国内市场和国际市场价格走势、期货持仓变化、现货市场供需情况以及相关产业链利润变化。内容涵盖国内期货、现货价格、基差、进口利润、比价关系等多个方面，并结合国际原油及LPG相关外盘价格进行综合研判。

主要观点

国内期货市场

• PG2602合约：今日收盘价为4286元/吨，较昨日上涨38元/吨。
• 主力持仓：主力持仓量为92829手，较昨日减少2844手，显示市场参与者情绪有所降温。
• 仓单数量：仓单数量维持在5867手，无变化。

国内现货市场

• 山东地区：
  • 民用气价格为4410元/吨，环比持平。
  • 醚后C4价格为4370元/吨，环比上涨20元/吨。
  • 市场整体稳中上行，炼厂以控制库存为主，预计明日续涨动力不足。
• 华东地区：
  • 民用气主流成交价格为4385元/吨，环比上涨1元/吨。
  • 主流成交价区间为4170-4700元/吨，市场整体走稳，个别上涨。
  • 炼厂供应充足，但存在撑市意愿，下游按刚需采购，市场氛围平平。
• 华南地区：
  • 国产气成交均价为4850元/吨，环比上涨10元/吨。
  • 进口气均价为4970元/吨，环比持平。
  • 市场大稳小调，个别炼厂和粤西码头推涨，但高位成交困难。
  • 下月成本看涨预期支撑市场，预计短期内横盘整理。

基差与外盘价格

• 基差：今日基差为562元/吨，较昨日下降38元/吨。
• 外盘价格：
  • BRENT原油：价格为67.6美元/桶，环比持平。
  • FEI C3 M1：价格为562.3美元/吨，环比持平。
  • MB C3 M1：价格为0.7美元/吨，环比微跌0.003美元/吨。
  • MOPJ M1：价格为554.1美元/吨，环比持平。
  • NAP M1：价格为518美元/吨，环比持平。

产业链利润分析

• 进口利润 FEI：今日为-214.5元/吨，较昨日上涨42.9元/吨。
• PDH制丙烯利润：今日为-532.6元/吨，较昨日上涨74.8元/吨。
• 比价关系：
  • FEI/BRENT：比价为8.3，环比微涨0.001。
  • FEI/MOPJ：比价为8.2，环比持平。

关键信息

市场动态

1. 国际局势：

   • 匈牙利外交部确认“友谊”输油管道未遭袭击。
   • 美国要求印度减少俄油采购。
   • 印度计划采购至少2400万桶巴西原油以推动供应多元化。
   • 美国政府将发布通用许可证，解除对委内瑞拉石油行业部分制裁。
   • 欧盟计划在年底前实施对俄石油禁令，但尚未制定具体时间表。
   • 哈萨克斯坦可能因石油产量下降而符合欧佩克+产量配额要求。

2. 市场走势：

   • 伊朗事件再次引发市场关注，中东货源紧张。
   • 冬季取暖需求支撑价格底部。
   • 化工需求在外盘走高背景下出现负反馈，PDH开工率回落。

3. 供需情况：

   • 华北地区民用气价格走低，下游入市增多，产销情况改善。
   • 华东、华南市场整体稳中偏弱，供应偏紧，成本看涨预期支撑市场。

行情研判

• 当前市场呈现震荡偏多走势，主要受冬季取暖需求支撑及中东局势影响。
• 化工需求疲软对LPG价格形成压力，但成本端支撑仍较强。
• 短期内市场或将维持横盘整理，建议投资者保持谨慎观望。

图表说明

• 图表1：LPG现货价格走势（元/吨）
• 图表2：LPG基差折盘面（元/吨）
• 图表3：LPG进口利润（元/吨）
• 图表4：LPG主连收盘价及扩散指数（元/吨）
• 图表5：国际原油价格（美元/桶）
• 图表6：C3外盘价格（美元/吨）
• 图表7：PDH制丙烯利润（元/吨）
• 图表8：MTBE生产毛利（元/吨）
• 图表9：LPG主力收盘价（元/吨）
• 图表10：LPG仓单数量季节性（手）
• 图表11：FEI/MOPJ比价（元/吨）
• 图表12：FEI/BRENT比价（元/吨）

作者信息

• 研究员：赵若晨
• 期货从业证号：F03151390
• 投资咨询证号：Z0023496
• 邮箱：zhaoruochen_qh@chinastock.com.cn

风险提示

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 投资者应独立判断，谨慎决策。