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湘财证券研究所晨会纪要总结（2014年01月06日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场走势、公司研究报告、行业分析及政策动态等方面展开。分析师徐广福、朱礼旭、刘飞烨、刘攀、朱庆杰等对市场趋势、个股表现、行业前景及政策影响进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。

市场趋势研判

• Alpha策略表现：上周Alpha动量组合累计上涨1.080%，跑赢HS300指数（-0.551%），超额收益达1.631%；Alpha反转组合累计下跌1.144%，相对HS300的超额收益为-0.592%。
• 市场展望：近期市场仍以宽幅震荡为主，未来1-2个月内出现趋势性走势的概率较低，震荡被视为筑底过程。建议投资者在下跌过程中择机吸纳。
• 指数预测：预计本周上证指数波动区间为2050-2130点。

公司研究报告

1. 新宝股份（002705.SZ）新股定价分析

• 公司简介：新宝股份是国内最大的小家电出口企业，主营ODM/OBM模式，产品覆盖电热咖啡机、面包机、多士炉等，出口量占行业第一。
• 市场表现：产品销往全球100多个国家和地区，主要客户包括JARDEN、APPLICA、WALMART等国际知名企业。
• 募投项目：拟发行不超过7600万股，募集资金不超过74212万元，用于扩大产能，预计新增营收18.05亿元，利润总额1.18亿元。
• 估值建议：预计2013-2015年EPS分别为0.44元、0.50元、0.56元，合理估值区间为16-22倍，合理价值区间为8-11元。
• 风险提示：包括产能释放低于预期、原材料价格波动、欧美经济波动、自有品牌拓展不及预期等。

2. 华宏科技调研简报

• 行业前景：废钢价格持稳，需求有望复苏，公司未来将积极拓展下游市场。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.30元、0.41元、0.52元，若废钢回收业务规模扩大，2014-2015年EPS有望增厚至0.43元和0.55元。
• 投资建议：公司具备中长期投资价值，股价回调时可考虑介入，维持“增持”评级。

3. 新天科技（300259.SZ）智能水表业务分析

• 政策利好：国家将全面推行阶梯水价制度，预计2015年底前设市城市将全面实施。
• 公司优势：作为国内领先的智能水表供应商，公司有望在政策推动下迎来高增长。
• 估值建议：预计2013-2015年摊薄后的每股收益分别为0.59元、0.80元、1.13元，对应PE分别为33倍、24倍、17倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

行业与政策动态

1. 环保部酝酿大气污染防治科技行动计划

• 行动计划重点：支持脱硫脱硝、机动车尾气处理、VOC治理、细颗粒物处理等技术。
• 专项资金支持：企业、科研机构和高校可申请专项资金支持相关科技攻关项目。

2. 投资者权益保护政策

• 政策背景：《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》首次在国家层面上提出投资者保护指导意见。
• 机制建设：建立多元化纠纷解决机制，包括协商、调解、仲裁、诉讼等，提升投资者维权效率。
• 适当性制度：强调对投资者分类、风险等级划分，要求证券机构在销售产品时做到“把规则讲透，把风险讲够”。

国际市场动态

1. 智能手机市场竞争加剧，苹果三星面临利润压力

• 股价表现：过去5个交易日，三星股价下跌8.5%，苹果下跌4%。
• 盈利担忧：三星因韩元升值和显示屏业务利润率下降，预计第四季度盈利增速放缓；苹果因毛利润率已计入估值，且市场主导力量向运营商转移，面临销售压力。
• 补贴变化影响：随着智能手机市场渗透率上升，运营商补贴可能减少，影响高端机型销量，预计2014年销量将放缓。

新股发行日历

投资评级体系

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