20140106-中国银河-行业研究参考_27页_3mb

行业研究参考总结

核心内容概述

本总结基于2014年1月6日发布的行业研究报告，涵盖多个行业领域，包括燃气、军工、石化化工、水泥、航空运输、航运、保险、银行、节能环保、农林牧渔、房地产、铁路运输和LED等，分别从政策变化、行业趋势、企业影响、投资建议等方面进行了分析。

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主要观点与关键信息

燃气行业

• 行业动态：2014年12月，燃气行业进入用气高峰，首批煤制气项目投产，标志着煤制气行业取得突破性进展。
• 进口情况：进口LNG和液化天然气持续增长，但价格波动较小。
• 投资建议：建议关注金鸿能源、新疆浩源、深圳燃气等企业，认为未来估值切换将带来投资价值提升。

军工行业

• 政策动向：三大军工指数推出，军工行业受到市场高度关注。
• 行业动态：中航工业加快资本证券化，推动军工体系改革。
• 投资建议：建议关注民参军板块、北斗导航产业链、3D打印相关公司及通用航空板块，推荐中信海直、中国重工等。

石化化工行业

• 政策影响：二胎政策推动婴儿用品需求，特别是尿不湿，带动SAP和ES纤维需求增长。
• 企业受益：卫星石化和江南高纤有望受益于政策带来的需求增长。

水泥行业

• 政策影响：氮氧化物排放标准大幅提高，预计8%的水泥产能将因此退出市场。
• 成本分析：脱硝改造成本可控，对行业供给端形成压制，推动行业景气好转。
• 投资建议：推荐海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥等企业。

航空运输行业

• 行业现状：供需失衡导致利润触底，但春节效应可能带来景气回升。
• 运营数据：11月航空运输收入和税前利润同比大幅下降，但预计春节前后将有所改善。
• 投资建议：推荐东方航空、中国国航、南方航空、海南航空及上海机场等。

航运业

• 行业趋势：2014年行业进入周期底部，缓慢复苏。
• 投资建议：推荐中远航运、招商轮船、中海发展、中国远洋等企业。

保险行业

• 战略转型：2014年保险行业将加速产品结构转型，推动健康险和养老保险发展。
• 投资建议：推荐中国平安，重点关注中国人寿和中国太保的转型进展。

银行行业

• 政策影响：银监会21号文调整信贷资产证券化自持比例，降低资本消耗。
• 债务审计：地方政府性债务增长较快，但短期对银行板块影响中性偏正面。
• 投资建议：推荐中信、浦发、招行等银行股。

节能环保行业

• 政策影响：《企业环境信用评价办法（试行）》实施，提升环保违约成本，推动工业环保加速。
• 投资建议：推荐科达机电、东江环保等环保龙头。

农林牧渔行业

• 疫情影响：A型口蹄疫和小反刍兽疫扩散，提升区域强免预期。
• 投资建议：推荐天康生物、金宇集团、大华农、中牧股份、瑞普生物等。

房地产行业

• 市场结构：房地产市场具有特殊性，不可移动性是其核心特征。
• 政策影响：政府加强宏观调控与法制建设，推动行业规范化发展。

铁路运输行业

• 改革趋势：铁路改革未来三年以“发展”为核心，2014年货运提价和普客票价补贴可能带来短期利好。
• 投资建议：推荐大秦铁路、广深铁路等。

LED行业

• 行业趋势：13年Q4淡季不淡，行业景气度提升。
• 投资建议：推荐三安光电、阳光电源、聚飞光电、瑞丰光电等。

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投资建议汇总

行业	推荐标的	投资评级
燃气	金鸿能源、新疆浩源、深圳燃气	推荐
军工	中信海直、中国重工、中航重机、航天科技	推荐
石化化工	卫星石化、江南高纤	推荐
水泥	海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥	推荐
航空运输	东方航空、中国国航、南方航空、海南航空	推荐
航运	中远航运、招商轮船、中海发展、中国远洋	谨慎推荐
保险	中国平安、中国人寿、中国太保	看好
银行	中信、浦发、招行	增持
节能环保	科达机电、东江环保	无
农林牧渔	天康生物、金宇集团、大华农、中牧股份、瑞普生物	无
房地产	无	中性
铁路运输	大秦铁路、广深铁路	推荐
LED	三安光电、阳光电源、聚飞光电、瑞丰光电	推荐

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总结

2014年1月，多个行业迎来政策变化与市场调整。燃气、军工、石化化工、水泥、航空运输、航运、保险、银行、节能环保、农林牧渔、铁路运输和LED等行业均受到不同程度的影响。总体来看，政策导向与行业周期性成为影响投资的重要因素，部分行业如军工、水泥、航空运输等在政策推动下具有较好的投资机会。建议投资者关注政策受益企业及行业景气度回升的板块，同时注意行业风险与市场波动。