20201228-华创证券-环保工程及服务行业周报_完善绿色垃圾处理价格机制_推进城市治理_一网统管__33页_2mb

环保工程及服务行业周报总结（20201221-20201227）

核心内容概述

本报告聚焦环保工程及服务行业，分析了2020年12月21日至12月27日期间的重要行业动态、政策变化、市场表现及公司公告等信息。报告指出，当前垃圾处理收费机制尚不完善，成本与收费存在较大差距，同时提出推进城市治理“一网统管”、加强信息化建设以提升城市治理现代化水平。此外，报告还分析了电力、水务和燃气行业的运行情况，并给出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 垃圾处理行业

• 收费机制不完善：33个城市制定了居民生活垃圾处理费收费标准，非居民收费也在逐步推进，但部分城市收费标准仍停留在2000年左右，未能跟上当前垃圾处理成本。
• 成本结构差异大：采用焚烧处理方式的成本明显高于填埋方式，约为填埋企业的7倍，扣除售电收入后仍为填埋企业的1.6倍。
• 运营问题突出：垃圾处理设施存在超负荷运行，部分地区因邻避效应导致项目延期，经营管理方式混乱，缺乏统一的收费动态调整机制。
• 数据基础薄弱：各地对垃圾产生量、处置成本及分环节收支等数据缺乏系统统计，影响行业科学管理。

2. 城市治理“一网统管”

• 科技赋能城市治理：住建部强调推进城市治理“一网统管”，推动智慧城市建设，通过信息化手段提升治理效率。
• 典型案例：上海、杭州余杭、湖州长兴等地通过“科技+管理”模式实现垃圾分类全过程“一网统管”，提升了治理效率和居民参与度。

3. 投资策略

• 推荐组合：
  • 环保核心组合：城发环境、盈峰环境、瀚蓝环境、龙马环卫
  • 建议关注：玉禾田、重庆水务、洪城水业、润邦股份
  • 电力核心组合：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）
  • 建议关注：国投电力、华能水电
  • 燃气核心组合：新奥股份、新奥能源（H）、深圳燃气、天伦燃气（H）

关键信息

一、市场表现

• 沪深300指数上涨0.84%，电力及公用事业指数上涨1.72%，周相对收益率0.88%。
• 板块表现：
  • 环保板块下跌2.3%
  • 水务板块下跌2.0%
  • 燃气板块上涨3.8%
  • 电力板块表现分化，火电上涨0.8%，水电下跌2.7%。

二、行业重点数据

1. 电力行业

• 发电量：2020年11月全国发电量6418亿千瓦时，同比增长6.8%；火电、水电、风电分别增长6.6%、11.3%、5.9%。
• 用电量：11月全社会用电量6467亿千瓦时，同比增长9.4%；其中第二产业用电量增长9.9%，城乡居民生活用电量增长7.3%。
• 发电设备容量：截至11月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量19.9亿千瓦，火电装机12.25亿千瓦，水电3.22亿千瓦，核电0.49亿千瓦，风电2.36亿千瓦。
• 发电设备利用小时：11月全国发电设备平均利用小时3384小时，同比下降2.45%；火电设备平均利用小时3727小时，水电设备平均利用小时3627小时。
• 电源投资：11月全国主要发电企业电源工程完成投资4157亿元，同比上涨43.5%；其中风电完成投资2151亿元，同比上涨109.9%。

2. 煤炭价格

• 环渤海动力煤价格：12月23日为582元/吨，较上周上涨0.69%。
• 期货价格：郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格下跌2.69%。

3. 天然气行业

• 天然气产量：2020年11月单月产量168.6亿方，同比上涨11.8%；1-11月累计产量1702亿方，同比上涨9.3%。
• 天然气消费量：11月单月消费量267亿方，同比上涨12.8%；1-10月累计消费量2582亿方，同比上涨3.6%。
• LNG价格：12月25日价格为5777元/吨，处于高位调整阶段。
• 西气东输：累计输送天然气5400亿方，推动天然气在我国一次能源消费结构中的比例提高到8%以上。
• 新疆庆华煤制天然气：实现市场化自由销售，成为国家管网集团首批托运商，为天然气市场化改革提供经验。

风险提示

• 疫情恢复时间不确定：可能对市政环保和危废处置需求产生影响。
• 环保政策推进不及预期：可能影响行业整体发展。
• 市场竞争加剧：可能压缩企业利润空间。
• 全社会用电量增速不及预期：可能影响电力企业收益。
• 煤价上涨过快：可能推高火电成本。
• 电价下调：可能影响电力企业盈利能力。
• 天然气终端售价下调：可能影响燃气企业利润。

重点公司盈利预测与投资评级

行业动态与公司公告

1. 环保行业

• 《工业园区环保管家服务规范》发布：为工业园区环保服务提供标准。
• 广州市地下水污染防治工作方案：加强污染源监测，推进污染修复。
• 铜川市大气污染综合治理攻坚行动方案：控制PM2.5浓度，减少污染天数。
• 浙江省重点流域水环境综合治理中央预算内投资计划草案：支持污水处理设施建设。
• 江苏省城乡环境品质提升专项资金管理办法：支持老旧小区、黑臭水体治理等。
• 嘉兴市农村生活污水治理三年攻坚行动方案：提升农村污水处理覆盖率和水质达标率。
• 十堰市餐厨垃圾管理实施细则：推动餐厨垃圾资源化利用。

2. 电力行业

• 辽宁省电力市场化交易方案：推动电力交易市场化，优化发用电计划。
• 南方能源监管局推进海南电力交易机构独立运行：构建公平、公正、公开的电力市场。
• 国家能源局优化电力业务许可管理：简化许可流程，推动电力市场化。
• 中电联发布储能系统接入技术标准：促进储能技术发展。
• 安徽省电力现货市场建设方案：分阶段推进现货市场机制建设。

3. 天然气行业

• 杭州市天然气利用工程富阳新支线投运：提升供气能力，保障居民用气。
• 山西省“压非保民”实施方案：保障居民用气，限停非重点工业企业用气。
• 中国石化西南油气采气三厂：天然气产量增长，保障冬季用气。
• 中国海油与国家管网合作：保障冬季天然气供应，提升保供能力。
• 新疆庆华煤制天然气市场化销售：推动天然气市场化改革。
• “西气东输”工程：累计输送天然气5400亿方，改善能源结构。
• 长庆五大气田应对冬季用气高峰：提高日产气量，保障城市居民用气。

公司公告

• 高能环境：中标武汉阀门厂地块污染土壤修复项目，金额13,388万元。
• 启迪环境：发布非公开发行A股股票预案，募集资金不超过2.5亿元。
• *ST科林：股价异常波动，未发现重大信息。
• ST云投：持股5%以上股东减持股份，计划减持不超过6%。
• 天壕环境：获得政府补助资金1073万元，占2019年净利润20%以上。
• 光华科技：发布可转债付息公告，票面利率逐年上升。
• 雪浪环境：非公开发行限售股份解禁，数量2594.59万股。

总结

本周环保工程及服务行业整体表现分化，垃圾处理行业面临成本与收费不匹配、数据基础薄弱等问题，但随着政策推进和信息化建设，未来有望实现更高效的管理。电力行业受益于清洁能源发展，尤其是风电和天然气，但火电和水电仍面临一定的市场波动风险。水务和燃气行业则在政策推动下逐步改善，天然气市场改革也在不断深化。投资方面，环保、电力和燃气板块中部分公司被重点推荐，行业前景广阔。