中小盘IPO专题：次股新说上会速度加快，京沪高铁刷新最快发审记录（2019批次42）开源证券-17页_867kb

中小盘研究团队：次股新说分析总结

核心内容概览

近期，证监会加快了IPO审核节奏，2019年11月16日核发新股4家，包括华辰装备、甬金股份、嘉美包装和久量股份。同时，京沪高铁作为最新上市企业，仅用23天即通过发审，刷新了IPO发审记录，募资有望超过284.5亿元，成为年内最大IPO。

本周无新股开板，但已有3只前期优质新股连续涨停，平均涨幅达172.8%。分析师认为，由于新股质地较优，预计开板涨幅较高。

主要观点

• 上会速度加快：近一个月每周上会企业数量均达到6家及以上，显著高于此前水平，显示IPO审核提速。
• 京沪高铁表现突出：从申报到上会仅23天，刷新IPO审核速度，且募资规模有望成为年内最大。
• 新股质地优良：剔除金融股后，本批新股平均募资规模达7.21亿元，高于10月平均水平。
• 市场表现强劲：深次新股指数本周上涨1.46%，表现强于市场整体。
• 次新股跟踪组合：开源证券重点跟踪组合包括锐科激光、爱婴室、深信服、基蛋生物、深南电路、卓胜微、中石科技等，各具行业优势和成长潜力。

关键信息

1. 新股表现

• 未开板新股平均涨幅：172.8%（2019年11月8日至今）
• 京沪高铁：最快发审记录，募资有望超过284.5亿元
• 无新股开板：当前无新股开板，市场期待较高

2. 新股详情

华辰装备（300809.SZ）

• 主营业务：全自动数控轧辊磨床的研发、生产与销售
• 市场地位：国内轧辊磨床行业领军企业，具备进口替代能力
• 客户群体：覆盖大型国有及民营钢铁集团，以及海外JINDAL、TATA等知名客户
• 业绩表现：
  • 营业收入：2016年2.03亿元，2017年2.51亿元，2018年4.01亿元
  • 归母净利润：2016年0.43亿元，2017年0.55亿元，2018年1.38亿元
  • 综合毛利率：46.23%、45.72%、48.20%
  • ROE：9.65%、13.22%、24.92%
• 募集资金用途：
  • 全自动数控轧辊磨床升级扩能建设项目（25982.82万元）
  • 智能化磨削设备生产项目（22929.07万元）
  • 研发中心建设项目（5452万元）
  • 补充流动资金（14000万元）

甬金股份（603995.SH）

• 主营业务：冷轧不锈钢板带的研发、生产与销售
• 市场地位：国内知名专业不锈钢冷轧企业，市场份额达23.53%
• 客户群体：与养元饮品、王老吉、达利集团等国内知名食品饮料企业合作
• 业绩表现：
  • 营业收入：2016年81.43亿元，2017年121.66亿元，2018年156.50亿元
  • 归母净利润：2016年2.46亿元，2017年2.17亿元，2018年3.31亿元
  • 综合毛利率：8.55%、6.02%、5.99%
  • ROE：26.53%、18.97%、22.99%
• 募集资金用途：
  • 二片罐生产线建设项目（25869.76万元、25923.76万元）
  • 三片罐生产线建设项目（19593.04万元）
  • 补充流动资金（10000万元）

嘉美包装（002969.SZ）

• 主营业务：食品饮料金属包装和灌装业务
• 市场地位：国内食品饮料罐行业领先企业，市场份额达23.53%
• 客户群体：覆盖养元饮品、王老吉、银鹭集团、达利集团等
• 业绩表现：
  • 营业收入：2016年29.42亿元，2017年27.47亿元，2018年29.60亿元
  • 归母净利润：2016年2.48亿元，2017年0.56亿元，2018年1.73亿元
  • 综合毛利率：21.34%、17.56%、17.44%
  • ROE：20.58%、3.89%、10.82%
• 募集资金用途：
  • 二片罐生产线建设项目（25869.76万元、25923.76万元）
  • 三片罐生产线建设项目（19593.04万元）
  • 补充流动资金（10000万元）

久量股份（300808.SZ）

• 主营业务：LED照明产品及相关小家电的研发、生产与销售
• 市场地位：海内外知名LED照明产品生产企业
• 客户群体：覆盖国内外多个市场，产品通过多项国际认证
• 业绩表现：
  • 营业收入：2016年8.94亿元，2017年8.64亿元，2018年8.68亿元
  • 归母净利润：2016年0.83亿元，2017年0.64亿元，2018年0.89亿元
  • 综合毛利率：22.49%、24.08%、23.23%
  • ROE：19.40%、13.04%、15.40%
• 募集资金用途：
  • 肇庆久量LED照明生产基地建设项目（36961.30万元）
  • 肇庆久量自动化仓储及物流基地建设项目（5205.09万元）
  • 肇庆久量研发中心建设项目（7554.43万元）
  • 补充流动资金与偿还银行贷款（4434.65万元）

行业分析

华辰装备

• 行业趋势：中高端轧辊磨床需求上升，进口替代趋势明显
• 市场容量：受益于国家政策支持和“一带一路”战略，出口需求不断增长

甬金股份

• 行业趋势：行业集中度提升，企业向下游延伸，形成一体化解决方案
• 市场容量：我国不锈钢消费市场持续扩大，下游需求呈上升趋势

嘉美包装

• 行业趋势：行业集中度逐步提高，企业整合加快
• 市场容量：金属包装在软饮料和啤酒包装中的使用率仍有较大提升空间

久量股份

• 行业趋势：行业整合加快，高值化数字照明成为发展方向
• 市场容量：城镇化和政策支持推动LED照明市场需求增长，海外市场潜力巨大

风险提示

• 宏观经济风险：市场环境变化可能影响新股发行制度
• 新股发行制度变化：政策调整可能对市场产生影响

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用
• 本报告基于公开信息，不保证准确性或完整性
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖投资评级