20240623-国盛证券-医药生物行业周报_医药哪些公司账上现金多__35页_2mb

本报告分析了当前医药生物行业的市场表现及投资逻辑。当周申万医药指数环比下跌27.2%，在全行业排名第16位，表现较差。行业整体呈下行趋势，主要受比价影响及医药政策的不确定性拖累。中药、药店等传统板块表现不佳，而多肽和减肥药由于诺泰业绩超预期及Q2业绩利好个股表现较好。消费医疗因茅台下跌也承压。未来展望方面，尽管短期调整，但预计Q3交易氛围可能改善，主要基于产业逻辑未变、情绪过载后的估值修复预期。短期内应关注Q2业绩超预期个股和红利资产防御；长期需布局医药科技（如快速商业化、国际化）和高景气细分赛道，如多肽、GLP-1、CGT等。估值方面，医药行业PE处于历史低位，具备一定防御价值。

选股策略三大主线：一是医药风格精选，关注国企改革（如上海医药、康恩贝）和低估值修复（如科伦药业、智飞生物）；二是医药科技精选，重点关注减肥药产业链（诺泰生物、博瑞医药）和创新平台（ADC、双抗等）；三是医药景气精选，如多肽、中硼硅玻璃、血制品等。部分被重点关注的公司包括：上海医药、康恩贝、司太立、诺泰生物、百济神州等。

风险提示包括：医药政策超预期、行业增速放缓及竞争加剧等因素可能影响板块表现。