20141018-华泰证券-定增透视系列之十_锁三年+引战投_并购__17页_975kb

中小盘研究/行业研究/行业动态总结

核心内容

2014年10月18日发布的报告聚焦于A股定增市场的最新动态，分析了定增项目的投资逻辑，以及在二级市场中可关注的投资机会。报告指出，定增市场持续火爆，截至目前已有574家公司公布了定增预案，且数量仍在上升。报告旨在为投资者提供定增项目的跟踪分析，帮助识别潜在的投资机会与风险。

主要观点

• 定增市场热度：定增市场持续升温，吸引了大量一级和二级市场投资者的关注。
• 投资逻辑：无论是一级市场还是二级市场，参与定增的公司大概率可以获得超额收益。定增项目可分为发行期间和锁定期间，两阶段的平均绝对收益分别为40.81%和11.19%，相对收益分别为25.47%和6.29%。
• 定增类型与目的：报告分析了不同类型的定增项目，包括项目融资、资产置换重组及配套融资、壳资源重组及配套融资、引入战略投资者等。主要目的是通过定增补充流动资金、储备产能、实现战略转型、并购重组或引入战投以提升竞争力。
• 投资机会识别：在二级市场，投资者可关注两类机会：一是解禁前后认购方锁定收益为负的破发公司，后续股价上涨概率较大；二是锁定收益过高的公司，存在获利回吐风险，可选择在解禁日前后做空。
• 市场趋势：定增市场在2014年呈现活跃态势，尤其是项目融资和资产置换重组类项目，成为主要关注方向。

关键信息

新发董事会预案17家

• 项目融资：天宝股份、华鼎股份、佳都科技、林洋电子、三川股份、新洋丰、美盛文化、日上集团、中航飞机（共9家）。
• 公司间资产置换重组及配套融资：金城股份、宜华木业、恒泰艾普、利德曼、正海磁材（共5家）。
• 壳资源重组及配套融资：中冠A（1家）。
• 引入战略投资者：金宇集团、泰豪科技（2家）。

重点公司分析

定增市场趋势

• 定增预案数量：年初以来，A股定增预案数量持续上升，10月已有22家公司发布预案。
• 定增板块分布：主要集中在化工、机械设备、计算机、农林牧渔等行业。
• 破发公司：截至报告发布，已有28家定增公司破发，现价低于增发价，存在上涨潜力。
• 高收益公司：部分公司因锁定收益过高，解禁后可能面临股价下行风险。

风险提示

• 报告仅对定增公司进行跟踪分析，并非对所有公司进行调研，不构成直接投资推荐。
• 定增项目存在不确定性，如市场环境变化、公司经营状况波动等。

投资建议

• 关注破发公司：破发公司可能在未来出现股价上涨，适合长期持有。
• 警惕高收益公司：高收益公司解禁后可能面临获利回吐风险，可考虑在解禁前后进行做空操作。
• 跟踪优质项目：如三川股份、佳都科技、林洋电子、中航飞机等，其定增项目具有较强的行业前景和战略意义。

图表与数据

• 图1：一级市场定增项目的投资逻辑。
• 图2：二级市场定增项目的投资逻辑。
• 图3：年初以来月度定增预案数目。
• 图4：年初以来定增板块分布。
• 图5：定增询价大致流程。
• 表格1：近期新发定增预案情况。
• 表格2：今年内定增解禁股票破发情况。
• 表格3：年初至未来6个月内定增解禁股票认购至今收益前20名。

总结

该报告全面分析了2014年10月11日至17日A股定增市场的新动向，并提供了针对一级市场和二级市场的投资逻辑及策略。报告指出，定增市场热度持续，投资者应关注破发公司和高收益公司，以把握潜在的投资机会。同时，报告强调了定增项目在战略转型、产能储备、产业链整合等方面的重要作用，为投资者提供了有价值的参考。