20230423-天风证券-传媒_坚定看好传媒板块机会_创新周期带动传媒应用百花齐放_2页_318kb

传媒行业评级与分析总结

投资评级

传媒板块保持“强于大市”评级，行业整体看好 AI 创新周期下的发展潜力。

行业表现概述

2023 年初至 4 月 21 日，申万传媒指数上涨 354%，大幅领先沪深 300 和创业板指。游戏板块表现最佳，上涨 781%，其次为出版板块（上涨 46%）和影视院线板块（上涨 253%）。个股方面，昆仑万维等公司涨幅居前。

细分领域分析

• 游戏： 版号发放常态化（2023 年每月约 80 个版号），支撑产品基本面；下半年亚运会电竞催化预计带来戴维斯双击机会；重点产品包括腾讯《大航海时代：海上霸主》等。
• 影视： 五一档和暑期档观影需求升温，AI 技术降本增效，改善产能；预计五一档影片如《长空之王》等将拉动市场。
• 出版： 实体书销售回暖，一季度新书销售增长 872%；AIGC 时代下优质语料资源版权价值提升。
• IP 版权： AIGC 推动 IP 内容价值重估，IP 可作为大模型数据来源，同时 AI 提升生产力，促进高质内容输出。
• AI 合规： 关注生成式 AI 发展中的监管、版权和数据隐私问题；建议聚焦 AI 合规和内容甄别细分领域。

风险提示

宏观经济波动、市场恢复不及预期、行业竞争加剧等可能影响传媒板块表现。