多元金融行业深度研究：多因素驱动金融科技步入正向发展阶段-20230815-国联证券-37页_1mb

多元金融行业总结

核心内容

金融科技作为技术驱动的金融创新，旨在提升金融服务的效率与质量。当前金融科技行业正处于从“立柱架梁”向“积厚成势”转型的关键阶段，其发展受到政策、技术变革和用户需求变化的多重驱动。

主要观点

1. 金融科技发展趋势：金融科技行业在政策鼓励、技术进步和用户需求推动下，持续向高质量发展阶段迈进。
2. 监管态度转变：监管从“整改”转向“常态化监管”，在严格监管下支持金融科技发展，推动行业健康有序。
3. 技术驱动创新：云计算、区块链、AI等技术的应用，推动了金融科技的业务创新与模式升级，为行业发展提供了新动力。
4. 用户需求增长：随着用户生产生活方式的线上化，金融科技需求不断扩张，推动金融机构加快数字化转型。
5. 行业前景广阔：在政策支持、技术革新、用户需求增长等多重因素推动下，金融科技行业增长空间巨大。

关键信息

• 政策支持：《金融科技发展规划（2022-2025年）》、《“十四五”数字经济发展规划》等政策推动金融机构数字化转型。
• 技术应用：AI、大数据、区块链等技术为金融科技发展提供了新的动力，但目前尚未形成规模化应用。
• 用户需求：线上化、智能化趋势显著，用户对金融科技的需求持续增长，推动行业快速发展。
• 行业规模增长：2012-2022年，银行业IT解决方案市场规模年均复合增长率（CAGR）达18.2%；证券行业IT投入规模CAGR为26.6%；保险行业IT解决方案市场规模CAGR为10.5%。
• 风险提示：政策不及预期、技术应用不及预期、市场竞争加剧、金融行业景气度下行。

投资看点

1. 金融科技相关政策持续落地，推动行业快速发展。
2. 人工智能等新技术快速发展，成为金融科技的重要驱动力。
3. 传统金融机构降本增效诉求强烈，金融科技需求端支撑强劲。

重点推荐标的

投资建议

金融科技行业发展前景广阔，建议积极关注具备牌照、技术、流量优势的金融IT公司，重点推荐同花顺、指南针、众安在线。同时建议关注银行IT领先厂商（如长亮科技、京北方、科蓝软件）和证券IT领先厂商（如财富趋势、顶点软件、金证股份）。

金融科技发展历程

金融科技的发展分为三个阶段：

1. 金融电子化阶段（2004年以前）：金融业务初步实现电子化，IT技术开始融入金融业务。
2. 互联网金融阶段（2004年-2015年）：第三方支付、P2P网贷、互联网保险等新业态快速兴起。
3. 金融科技深度融合阶段（2016年至今）：技术与金融深度融合，行业进入“数智化”新阶段。

金融科技细分领域

根据当前我国金融科技发展情况，主要分为以下六大领域：

1. 互联网消费金融
2. 互联网保险
3. 互联网财富管理
4. 第三方支付
5. 第三方个人征信
6. 数字人民币

金融科技主要参与主体

• 第三方支付：商业银行、第三方支付机构、清算机构。
• 互联网消费金融：传统银行、互联网银行、消金公司、小贷公司。
• 互联网财富管理：传统财富管理主体、互联网券商、互联网基金代销平台。
• 互联网保险：传统保险公司、互联网保险公司、互联网保险平台。
• 第三方个人征信：传统金融机构、互联网平台、央行征信及持牌征信机构。
• 数字人民币：央行、商业银行、第三方支付机构。

金融科技的核心驱动力

1. 政策推动：政策持续加码，鼓励金融机构数字化转型，强化金融科技监管。
2. 技术变革：AI、区块链、云计算等新技术不断突破，推动金融科技创新。
3. 需求驱动：用户需求持续增长，推动金融机构主动求变，加速数字化转型。

金融科技前景展望

在政策、技术、需求等多重因素推动下，金融科技行业有望保持较高景气度，市场规模持续扩大。未来，随着新技术的广泛应用和金融行业的进一步数字化，金融科技将进入新的发展阶段，为金融体系带来更高效、更智能的服务体验。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 技术应用不及预期
• 市场竞争加剧
• 金融行业景气度下行