20201105-兴业证券-华博教育-831308.OC-新三板报告_专业的在线教育服务的运营商_10页_663kb

报告摘要

本报告由兴业证券经济与金融研究院分析师代凯燕和尹永志发布，发布日期为2020年11月5日。报告围绕华博教育的基本情况、盈利能力、偿债能力及营运能力、同业财务数据对比以及风险提示等方面展开分析，旨在为投资者提供全面的财务与市场信息。

华博教育是一家专业的在线教育服务运营商，专注于提供在线教育解决方案，服务于教育机构及个人用户。公司通过技术手段提升教育服务效率，推动教育信息化发展。

华博教育的营业收入在2017年至2019年间呈现增长趋势，分别为0.37亿元、0.38亿元和0.58亿元，复合年增长率（CAGR）为26%。

公司毛利率稳定在较高水平，分别为91.25%、84.30%和71.82%，净利率分别为39.57%、30.24%和26.45%，显示出较强的盈利能力。

每股收益在2017年至2019年间有所波动，但整体保持在正数区间，表明公司具备一定的盈利能力和股东回报能力。

归母净利润分别为0.11亿元、0.08亿元和0.14亿元，CAGR为14%。虽然2018年有所下滑，但2019年实现增长，反映出公司具备一定的业绩恢复能力。

华博教育的资产负债率在报告期内保持相对稳定，反映出公司具备一定的偿债能力。

流动比率显示公司短期偿债能力较强，维持在合理区间。

公司资产周转天数和周转率均处于行业合理水平，表明资产使用效率较高，运营能力良好。

经营性现金流净额为正，说明公司主营业务能够产生足够的现金流，具备良好的资金保障能力。

该指标显示公司经营性利润对负债的覆盖能力较强，财务结构较为稳健。

股票代码	公司名称	营业收入（亿元）	归母净利润（亿元）	毛利率	净利率	研发投入（万元）	研发费用占比
870667.OC	成功之道	0.41, 0.42, 0.47	0.03, -0.02, -0.04	62.67%, 51.06%, 52.71%	8.32%, -4.73%, -7.93%	430	5.26%
830794.OC	奥派股份	0.54, 0.60, 0.28	0.15, 0.14, -0.30	84.64%, 83.48%, 61.34%	27.20%, 23.46%, -106.43%	1,434	50.36%
2371.HK	创联教育金融	1.30, 1.52, 1.65	-0.15, 0.08, -0.20	56.83%, 54.19%, 61.33%	-11.43%, 4.09%, -11.90%	——	——
831308.OC	华博教育	0.37, 0.38, 0.58	0.11, 0.08, 0.14	91.25%, 84.30%, 71.82%	39.57%, 30.24%, 26.45%	969	16.69%

华博教育的毛利率和净利率均高于行业平均水平，显示出较强的盈利能力。研发投入占比较高（16.69%），表明公司在技术研发方面投入较多，有助于提升产品竞争力。