20180514-太平洋-从汽车百年历史角度看新能源汽车发展_消费元年开启_趋势不可阻挡_46页_4mb

报告摘要

新能源汽车发展消费元年分析总结

核心内容

新能源汽车的发展是汽车百年历史中的一次重大变革，其崛起趋势不可阻挡。从历史角度分析，新能源汽车经历了多次兴衰，但当前在技术进步、政策支持、市场需求和消费心理等多重因素推动下，正迎来新的消费元年。

主要观点

汽车百年历史演变
- 汽车的发展史是一部效率提升、成本降低、环境友好的技术演进史。
- 从步行、骑马、马车、自行车与摩托车，到汽车的诞生与演变，每一次技术革新都推动了行业的进步。
- 汽车百年历史中，经历了从手工装配到流水线生产，再到精益生产，最后迈向智能化生产的转变。
全球各区域汽车崛起逻辑
- 德国是汽车的起源地，以豪华、品质和可靠性著称，正在向新能源与智能驾驶转型。
- 美国通过福特的流水线生产方式，推动了汽车的平民化，成为早期的行业霸主。
- 日本汽车在石油危机后崛起，以丰田生产方式为核心，注重成本控制与持续改善。
- 韩国汽车工业在20世纪后期崛起，但面临国内自主品牌冲击，但其在电池制造领域具有技术优势。
- 中国从1953年开始发展汽车工业，加入WTO后私人消费市场开放，推动了行业快速增长，新能源汽车成为新的增长点。
电动革命与电动车兴衰
- 电动车的历史可追溯至19世纪末，曾一度占据市场主导地位，但因电池、电机技术落后、成本高、续航里程不足等问题逐渐被燃油车取代。
- 电动车在2000年后重新受到关注，尤其是2009年以后，在政策支持与技术进步的推动下，迎来新的发展机遇。
新能源车崛起正当时
- 新能源车的崛起与燃油车消费元年类似，具备政策、供给、需求三重驱动。
- 当前新能源车的续航里程、成本、充电便利性等痛点正在逐步解决。
- 随着技术进步、政策支持、消费者接受度提升，新能源车正迎来爆发期。

关键信息

汽车百年历史里程碑

1886年：卡尔本茨发明第一辆汽车，汽车元年开启。
1908年：福特T型车问世，通用汽车成立，流水线生产方式应用。
1933年：丰田汽车成立。
1956年：一汽解放下线，中国汽车工业起步。
1973年：石油危机后，日本汽车凭借省油优势逆袭美国。
2001年：中国加入WTO，私人市场开放，消费释放。
2010年：吉利收购沃尔沃，新能源车发展加速。
2015年：智能驾驶热情被点燃。
2018年：新能源车消费元年提前到来。

汽车生产方式演变

手工装配：效率低、成本高。
福特流水线生产：大幅降低生产成本，提升效率。
丰田精益生产：以JIT为核心，注重成本与持续改善。
智能化生产：以自动化、物联网、AI技术为基础，提升生产效率与质量。

新能源车成本分析

购置成本：2020年预计与燃油车持平，2025年有望实现一次性购置成本平衡。
使用成本：电动车使用成本显著低于燃油车，预计可节省5万元左右。
电池成本：2014-2017年电池成本下降近一倍，未来仍有降价空间。

新能源车续航与充电分析

续航里程：2017年国内新能源车续航普遍低于200公里，国外车型普遍高于250公里。
充电设施：国内车桩比偏低，但充电桩数量快速增长，未来有望改善。

消费元年判断

燃油车消费元年：1914年开启，原因包括政策支持、生产效率提升、道路改善、能源供给充足、居民收入增加。
新能源车消费元年：2018年提前到来，主要受补贴政策、双积分政策、牌照与限行政策、产品性能提升等因素推动。

投资建议

核心判断

政策兜底：新能源汽车行业发展受政策支持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
消费向上：新能源汽车消费将全面启动，销量有望大幅增长。
中游崛起：中游环节具备技术门槛与资源门槛，是未来受益于全球电动化的主要受益者。

坚定三条主线

真龙头
- 推荐竞争格局稳定、有望成长为全球龙头的公司：天赐材料、新宙邦、璞泰来、创新股份、宏发股份、三花智控。
低估值
- 推荐低估值行业龙头：新宙邦、杉杉股份。
新风口
- 推荐电池高能量密度趋势相关公司：当升科技、杉杉股份、格林美、新纶科技。
- 推荐电池回收相关公司：格林美、天奇股份。
- 推荐充电桩相关公司：特锐德。

风险提示

政策风险：补贴退坡可能影响行业发展。
技术风险：新能源汽车技术方向尚未完全确定，存在被颠覆的可能。
价格风险：产品价格下降可能对产业链企业盈利造成影响。

行业与公司评级

评级	预计未来6个月回报
偏好	高于市场整体5%以上
中性	介于市场整体-5%与5%之间
看淡	低于市场整体5%以下

公司评级	预计未来6个月回报
买入	相对大盘涨幅15%以上
增持	相对大盘涨幅5%-15%
持有	相对大盘涨幅-5%至5%
减持	相对大盘涨幅-5%至-15%
买出	相对大盘涨幅低于-15%