20260519-东亚期货-投资周锦囊2026年第20周_15页_2mb

投资周锦囊总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的周度投研精选，涵盖氧化铝、鸡蛋、甲醇及棕榈油四个品种的市场分析，内容主要围绕基本面、技术面及市场走势进行解读。

1. 氧化铝

基本面分析

• 供应：部分企业复产及新投产释放产能，广西某新投氧化铝厂于5月8日开始出产品，全国周度开工率有所提升。
• 需求：电解铝需求维持高位，但企业原料库存充裕，补库意愿偏弱。
• 库存：本周社会库存及港口库存小幅增加，现货价格上涨缺乏动力，盘面价格短期震荡。
• 利多因素：
  • 成本支撑逻辑依然存在；
  • 下游需求维持高位。
• 利空因素：
  • 综合供应中长期看仍然过剩；
  • 下游电解铝增量受限，氧化铝需求增量不足。

技术面分析

• 多周期共振交易系统日线级别显示当前市场处于偏弱格局中。

2. 鸡蛋

基本面分析

• 供应：养殖企业惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，5月中下旬鸡蛋产量趋增。
• 需求：整体走货偏快，但产销区节奏分化，南方梅雨季节临近，不利于鸡蛋储存运输。
• 库存：各环节库存压力不大。
• 蛋料比价：5月第3周，全国蛋料比价为3.37，环比上涨7.67%，创近16个月新高。
• 养殖利润：按当前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖每只盈利34.84元，养殖单位普遍存压栏惜售心理。
• 短期走势：新开产蛋鸡减少、小码蛋供给下降驱动4至5月蛋价阶段性走强，但现货快速上涨后，下游承接力度有限，短期持续涨价难度加大。
• 中期走势：中秋节前季节性消费仍将支撑蛋价偏强运行，蛋价向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况。若梅雨季蛋价大幅下跌，养殖端大量淘鸡，中秋旺季蛋价预期上调；反之，若梅雨季蛋价仍有养殖利润，养殖端淘鸡积极性较弱，则或限制中秋旺季蛋价向上预期。

技术面分析

• 多周期共振交易系统日线级别显示当前市场处于偏强格局中。

3. 甲醇

基本面分析

• 供应：近端到港不多，港口MTO开工保持，但MTO利润恶化，采购不积极。
• 内地需求：走弱，分流供应冲击港口。
• 库存：甲醇厂内库存维持高位，仓单数量处于近四年绝对低位。
• MTO与传统下游需求：
  • MTO产能利用率季节性波动，5月处于中等水平；
  • 传统下游开工率整体偏弱，甲醛、二甲醚、MTBE开工率季节性波动，部分时间点偏低。
• 利多因素：
  • 马来6月起执行B15生物柴油掺配，长期需求预期向好。
• 利空因素：
  • 马来棕榈油产量季节性增长，出口增速放缓，基本面偏空。

技术面分析

• 内地甲醇价格大概率延续强支撑、弱追涨的格局，市场重心仍维持高价位区间。
• 当前市场处于震荡偏强格局中，关注下方技术支撑位。

4. 棕榈油

基本面分析

• 供应：马来产量季节性增长，5月上中旬出口放缓，国内现货随期货走弱，进口亏损收窄。
• 需求：国内现货成交放量但价格下跌，生物柴油掺配升级政策待落地，整体需求偏弱。
• 库存：国内棕榈油库存73.34万吨，周增3.27万吨，整体库存偏高。
• 三大油脂供给：中国月度供给季节性波动，2026年5月供给量有所增加。
• 进口数量：当月值季节性波动，2026年5月进口数量增加。
• 表观消费量：中国月度表观消费量季节性波动，整体维持在中等水平。
• 库存：三大油脂库存合计偏高，棕榈油库存季节性波动，整体处于中高位。

关键信息汇总

结论

• 氧化铝：短期震荡，中长期供应过剩，需关注电解铝需求变化。
• 鸡蛋：短期涨幅受限，中期关注梅雨季淘鸡情况及中秋旺季需求支撑。
• 甲醇：内地价格偏强，港口市场受供需紧平衡与远期供应恢复预期影响，维持震荡格局。
• 棕榈油：基本面偏空，库存偏高，关注生物柴油政策落地及需求变化。