> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资周锦囊总结 ## 核心内容概述 本报告为东亚期货发布的周度投研精选，涵盖氧化铝、鸡蛋、甲醇及棕榈油四个品种的市场分析，内容主要围绕基本面、技术面及市场走势进行解读。 --- ## 1. 氧化铝 ### 基本面分析 - **供应**：部分企业复产及新投产释放产能，广西某新投氧化铝厂于5月8日开始出产品，全国周度开工率有所提升。 - **需求**：电解铝需求维持高位，但企业原料库存充裕，补库意愿偏弱。 - **库存**：本周社会库存及港口库存小幅增加，现货价格上涨缺乏动力，盘面价格短期震荡。 - **利多因素**： - 成本支撑逻辑依然存在； - 下游需求维持高位。 - **利空因素**： - 综合供应中长期看仍然过剩； - 下游电解铝增量受限，氧化铝需求增量不足。 ### 技术面分析 - 多周期共振交易系统日线级别显示当前市场处于偏弱格局中。 --- ## 2. 鸡蛋 ### 基本面分析 - **供应**：养殖企业惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，5月中下旬鸡蛋产量趋增。 - **需求**：整体走货偏快，但产销区节奏分化，南方梅雨季节临近，不利于鸡蛋储存运输。 - **库存**：各环节库存压力不大。 - **蛋料比价**：5月第3周，全国蛋料比价为3.37，环比上涨7.67%，创近16个月新高。 - **养殖利润**：按当前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖每只盈利34.84元，养殖单位普遍存压栏惜售心理。 - **短期走势**：新开产蛋鸡减少、小码蛋供给下降驱动4至5月蛋价阶段性走强，但现货快速上涨后，下游承接力度有限，短期持续涨价难度加大。 - **中期走势**：中秋节前季节性消费仍将支撑蛋价偏强运行，蛋价向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况。若梅雨季蛋价大幅下跌，养殖端大量淘鸡，中秋旺季蛋价预期上调；反之，若梅雨季蛋价仍有养殖利润，养殖端淘鸡积极性较弱，则或限制中秋旺季蛋价向上预期。 ### 技术面分析 - 多周期共振交易系统日线级别显示当前市场处于偏强格局中。 --- ## 3. 甲醇 ### 基本面分析 - **供应**：近端到港不多，港口MTO开工保持，但MTO利润恶化，采购不积极。 - **内地需求**：走弱，分流供应冲击港口。 - **库存**：甲醇厂内库存维持高位，仓单数量处于近四年绝对低位。 - **MTO与传统下游需求**： - MTO产能利用率季节性波动，5月处于中等水平； - 传统下游开工率整体偏弱，甲醛、二甲醚、MTBE开工率季节性波动，部分时间点偏低。 - **利多因素**： - 马来6月起执行B15生物柴油掺配，长期需求预期向好。 - **利空因素**： - 马来棕榈油产量季节性增长，出口增速放缓，基本面偏空。 ### 技术面分析 - 内地甲醇价格大概率延续强支撑、弱追涨的格局，市场重心仍维持高价位区间。 - 当前市场处于震荡偏强格局中，关注下方技术支撑位。 --- ## 4. 棕榈油 ### 基本面分析 - **供应**：马来产量季节性增长，5月上中旬出口放缓，国内现货随期货走弱，进口亏损收窄。 - **需求**：国内现货成交放量但价格下跌，生物柴油掺配升级政策待落地，整体需求偏弱。 - **库存**：国内棕榈油库存73.34万吨，周增3.27万吨，整体库存偏高。 - **三大油脂供给**：中国月度供给季节性波动，2026年5月供给量有所增加。 - **进口数量**：当月值季节性波动，2026年5月进口数量增加。 - **表观消费量**：中国月度表观消费量季节性波动，整体维持在中等水平。 - **库存**：三大油脂库存合计偏高，棕榈油库存季节性波动，整体处于中高位。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 供应趋势 | 需求趋势 | 库存趋势 | 技术面走势 | |----------|--------------------------|--------------------------|----------------------|--------------| | 氧化铝 | 供应释放，开工率提升 | 需求高位，但补库意愿偏弱 | 社会及港口库存增加 | 偏弱格局 | | 鸡蛋 | 新开产蛋鸡增多，老鸡惜售 | 走货偏快，但产销区分化 | 库存压力不大 | 偏强格局 | | 甲醇 | 近端到港不多，供应偏紧 | 内地需求走弱，港口供应冲击 | 厂内库存维持高位 | 震荡偏强 | | 棕榈油 | 马来产量季节性增长 | 需求偏弱，政策待落地 | 国内库存偏高 | 震荡偏强 | --- ## 结论 - 氧化铝：短期震荡，中长期供应过剩，需关注电解铝需求变化。 - 鸡蛋：短期涨幅受限，中期关注梅雨季淘鸡情况及中秋旺季需求支撑。 - 甲醇：内地价格偏强，港口市场受供需紧平衡与远期供应恢复预期影响，维持震荡格局。 - 棕榈油：基本面偏空，库存偏高，关注生物柴油政策落地及需求变化。