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报告主题：沥青期货分析报告

• 分析师： 金泽彬（从业资格：F3048432，投资咨询证：Z0015557）
• 联系方式： 0575-85226759

报告重要提示：

1. 本报告非期货交易咨询意见，信息与观点仅供参考，不构成投资建议。
2. 阅读后不视相关人员为客户。
3. 市场有风险，投资需谨慎。免责声明详尽，请注意。

核心观点：

1. 多：原油作为沥青下游产品，价格相对高位提供依托。
2. 空：欧美经济衰退预期增强。高价沥青商品原料出货及终端需求相对疲软。供需双弱格局维持，供应端高压力仍存，需求端复苏乏力。主要关注原油价格波动及焦化物利润差变动。

关键图表与数据概览（供参考）：

1. 基差走势：山东、华东基差走势及其年际对比。
2. 价差关系：
   • 国内1-6、6-12主力合约价差变化。
   • 主力合约自身的价差变化。
   • 全球主流原油价格与沥青价格走势对比。
   • 原油及沥青裂解价差走势。
   • 沥青与其主要原料及下游产品的比价关系（SC、WTI、布油、燃料油，现货）。
3. 供需平衡分析：
   • 原油方面：关注马瑞原油及委内瑞拉原油产量变化。
   • 沥青方面：生产端：小样本企业周度出货量、开工率、产量、地炼产量、检修预估等。
   • 库存端：交易所仓单、社会库存、厂内库存、存货比等。
   • 进出口：国家间进口商/出口价差。
   • 需求端：石油焦产量、表观消费量、下游基建投资（固定资产、专项债、新开工）、下游机械需求（摊铺机、挖掘机、压路机、开工小时数等）、重交沥青及改性/道路沥青、防水卷材等细分领域开工情况。

免责声明等信息：

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