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财富早知道总结

核心内容

2020年10月16日发布的《财富早知道》涵盖了宏观经济数据、政策动向、市场表现、公司动态、投资建议等多个方面，为投资者提供了全面的市场分析和行业研究。

主要观点

宏观经济与市场表现

• CPI与PPI数据：9月CPI同比上涨1.7%，PPI同比下降2.1%。食品价格上涨7.9%，其中猪肉价格同比上涨25.5%，而鲜果价格下降6.9%。
• 市场指数表现：A股市场整体小幅下跌，其中东方财富全A指数跌幅为0.39%，上证指数跌幅为0.26%。恒生指数跌幅达2.06%，显示海外市场波动较大。
• 外汇市场：美元/人民币中间价为6.74，欧元/人民币为7.91，百日元/人民币为6.41，均出现小幅波动。

政策与行业动态

• 深化改革与开放：李克强强调继续深化改革扩大开放，对内外资企业一视同仁，为市场提供更好环境。
• 中小微企业贷款延期：五部门联合发布通知，对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息，缓解企业资金压力。
• 制造业转型升级：工信部引导国家制造业转型升级基金支持动力电池领域，推动相关产业发展。
• 贫困县电商发展：商务部数据显示，2020年1-9月，国家级贫困县网络零售额同比增长24.1%，实物类电商增长显著。

关键信息

基金与投资策略

• Q3基金表现：增强指数型基金表现最佳，跑赢沪深300指数；周期风格基金涨幅领先，其中博时军工主题股票和易方达国防军工混合表现突出。
• 投资建议：建议关注三季报景气方向的行业，包括新能源汽车、航空、消费电子、医药、食饮、机械、化工、建材等。科技成长板块需关注业绩持续性。重点推荐标的包括中公教育、中兴通讯、TCL科技、通策医疗、贝达药业、卫宁健康、创业慧康、久远银海等。

行业研究与投资机会

• 第三代半导体：国内厂商在SiC和GaN领域具备一定优势，预计2022年25G及以上速率的光芯片国产化率将达30%-50%，具备光芯片研发制造能力的企业成长空间巨大。
• 光模块市场：受益于5G和云计算的发展，光模块市场迎来高景气周期，建议关注光迅科技、中际旭创和新易盛等具备光芯片生产能力的厂商。
• 贝达药业：公司产品恩沙替尼处于全球多中心III期临床阶段，预计将在2020-2021年陆续上市，公司预计2020/2021/2022年营业收入分别为18.62/22.84/26.34亿元，归母净利润分别为3.08/3.82/4.32亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 市场风险：全球股市调整，市场风险偏好下行，海外疫情反复可能加大全球经济复苏压力。
• 政策风险：国内厂商技术研发不及预期，国家支持政策力度不及预期，贸易战可能影响产业链上游供应。
• 企业风险：部分企业三季报业绩不及预期，主打产品单一，核心技术人员流失，客户集中度较高。

重点公司动态

业绩预告

• 山东黄金：前三季度净利增长85%-105%，主要得益于国际金价上涨。
• 亚士创能：前三季度净利增长180%-200%，原材料采购价格下降带动毛利率提升。
• 京投发展：前三季度净利润扭亏为盈，主要得益于房地产业务交付增加和运营效率提升。
• ST舍得：提示非经营性占用资金风险，尚未解决资金问题。
• 嘉化能源：实际控制人因涉嫌操纵证券市场被取保候审，不影响公司正常业务。

公司行动

• 回购与增持减持：雅运股份实施股份回购，用于股权激励；科力尔和福光股份股东计划减持股份。
• 重大投资：伊利股份投资38.6亿元建设全球领先5G绿色生产项目；回天新材投资建设光伏有机硅胶和太阳能电池背膜项目。
• 再融资与并购重组：安德利拟非公开发行股票，华夏航空拟购买100架ARJ21和C919系列飞机；葛洲坝筹划换股吸收合并。

投资策略

• 短期策略：九月市场缩量调整后安全边际提升，十月节后资金或有回归，短期有反弹可能。
• 中长期策略：关注三季报景气方向，重点布局高景气消费端、业绩确定性行业和顺周期景气回升行业。
• 科技成长板块：需关注业绩持续性，把握行业发展趋势。

投资评级标准

• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅-15%~5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

重要提示

• 本报告为基金发行统计，不构成投资建议。
• 报告结果基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
• 投资者需自行承担市场波动和政策变化带来的风险。