深度报告-20240906-东吴证券-光学光电子行业深度报告_AI赋能多领域终端光学创新_国内厂商替代加速未来可期_17页_1mb

投资要点总结

AI赋能终端光学，国内厂商替代加速：
AI技术驱动手机与汽车光学硬件升级：苹果15系列的潜望式镜头创新带动安卓阵营跟进，同时高阶智驾车型推动车载光学元件配置量提升。AR眼镜方面，反射与衍射光波导共存发展，Meta及Ray-Ban AR眼镜实现重要突破，AR市场增长迅速。

手机光学增量空间延续：
厂商方面，大立光、水晶光电、舜宇光学、蓝特等因潜望镜头创新获益；CIS国产替代在推进；模组与设备厂商如赛腾股份、高伟电子也通过深度绑定大客户实现增长。

投资标的：

1. 蓝特光学：受益于手潜望、车用镜头与AR光学器件的供应能力。
2. 水晶光电：AR光学零件布局，显示系统与项目集成能力。
3. 舜宇光学科技：产品线覆盖手机镜头、汽车摄像头模组，技术实力雄厚。
4. 赛腾股份：替代苹果供应链，聚焦自动化设备与消费电子组装。
5. 高伟电子：消费电子摄像头模组供应商，并拓展至激光雷达及AR设备。

风险提示：

• 光学技术迭代差异导致企业收入不及预期；高阶智驾推广进度滞后；AI手机增长乏力；消费电子市场回落影响光学类厂商业绩。

核心驱动因素简述

AI成为下游终端光学创新的核心推动力量：

• 手机潜望技术、AI手机软硬件提升带动产业链量价齐升。
• 自动驾驶与AR设备需求牵引车载及头显光学元件市场。
• 国产化加速背景下，国内光学器件厂商有望实现全球份额提升。

总结

AI浪潮重塑光学硬件产业格局，尤其推动智能手机镜头往潜望式升级，自动驾驶促进车载光学碎片化渗透，AR眼镜为板块注入增量想象空间。国内企业通过技术突破及产业链布局，实现部分高端领域替代进口，全球竞争力逐步加强。

注：如需更详细的产品矩阵或财务数据，可查阅报告正文详情。数据截至2024年9月，仅供参考。市场有风险，投资价值需自主判断。