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纯碱期货周报总结

核心内容概述

本周（2026年3月9日-3月13日），纯碱主力合约呈现震荡筑底后小幅回升的走势，周初开盘于1254元/吨，周内最高触及1330元/吨，最低下探至1220元/吨，最终收报1277元/吨，较上周五上涨35元/吨。整体来看，价格在震荡中逐步企稳，但短期资金离场迹象明显，持仓量周内减少11.22万手。

主要观点

• 价格走势：纯碱期货价格在震荡中逐步回升，显示出一定的底部支撑，但趋势性上涨仍需等待供需变化的进一步确认。
• 现货市场：国内纯碱总库存持续处于高位，3月12日达193.17万吨，较3月9日增加0.9万吨。轻质纯碱库存略有下降，但整体供应压力仍存。
• 需求端改善：下游玻璃行业开工率提升，带动纯碱刚需回暖。同时，光伏产业的扩张预期为纯碱需求提供了远期支撑。
• 行业格局优化：中盐化工表示将加速低效产能退出，天然碱法因成本与环保优势，预计市场份额将稳步提升，有利于行业集中度的提高，对中期价格底部形成支撑。
• 成本端支撑：国际油价上涨至100美元/桶以上，煤化工替代逻辑增强，纯碱作为煤化工下游产品，成本端支撑有所增强。

关键信息

供应端

• 当前纯碱库存处于历史高位，供应压力尚未缓解。
• 企业检修计划及天然碱新增产能的投放节奏将影响库存去化速度，是价格上行的重要动力来源。

需求端

• 玻璃行业开工率提升，带动纯碱需求回暖。
• 玻璃价格回升增强了冷修线复产预期，若利润持续修复，将进一步拉动纯碱采购需求。
• 光伏产业的海外扩张（如印尼拟建50GW太阳能组件工厂）对纯碱出口形成潜在拉动，但目前效应尚未完全显现。

成本端

• 国际油价上涨，对合成碱企业利润形成压制，加速低效产能退出。
• 煤炭价格波动也需密切关注，其对纯碱成本端的影响将间接影响市场价格走势。

短期展望

短期来看，纯碱期货价格在1220-1230元/吨区间获得支撑，但能否开启趋势性上涨仍需观察以下因素：

• 库存去化：若库存持续减少，价格将有上行空间。
• 玻璃需求：玻璃价格回升是否能持续带动冷修线复产，以及玻璃行业整体需求是否回暖。
• 光伏玻璃需求：海外光伏产业布局对纯碱出口的影响是否逐步显现。
• 成本变化：国际油价和煤炭价格走势是否保持高位，进一步影响企业利润与产能调整。

风险提示

• 宏观情绪波动：市场情绪不稳定可能引发价格回调。
• 玻璃需求不及预期：若玻璃需求未能持续改善，纯碱需求可能受限。
• 成本端压力：油价持续上涨可能加剧合成碱企业的成本压力，影响价格走势。
• 政策与市场不确定性：行业政策调整、市场供需变化等因素可能带来额外风险。

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