> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱期货日报总结（2026年7月14日） ## 核心内容 ### 品种信息 - **研究品种**：纯碱 - **成文日期**：2026年7月14日 - **报告周期**：日报 - **研究分析师**：陈博（从业资格号：F03138462；投资咨询证书号：Z0022938） --- ## 主要观点 ### 1. 期货行情分析 - 纯碱期货主力合约SA2609延续弱势运行，**收盘价1064元/吨**，较前一交易日**下跌1.21%**。 - 持仓量**142.40万手**，日内增仓明显，空头主导市场。 - 市场整体呈现**供应回升、库存高位、需求疲弱、利润承压**的特征，基本面偏弱，短期难以改善。 ### 2. 次日展望 - 预计市场将继续**低位震荡**。 - 技术面显示**均线系统呈空头排列**，价格逼近天然碱法成本支撑线（约1000元/吨）。 - **部分企业计划下周检修或降负**，可能带来阶段性情绪支撑，但不构成基本面反转。 - 行情**上方空间受压制**，整体偏弱格局难以扭转。 ### 3. 宏观预期 - 行业正经历从“产能扩张”到“产能出清”的**深度转型期**。 - **天然碱法产能**快速扩张，远兴能源二期280万吨、湖北新都70万吨联碱产能投产，合计新增**350万吨**。 - **“双碳”目标**与**差别电价政策**推动高成本工艺（如氨碱法）加速出清。 - **“反内卷”预期**强化，但**实质性大规模产能收缩尚未发生**。 ### 4. 风险提示 - 下游**浮法玻璃冷修超预期**； - **高库存压力**难以快速缓解； - **新增产能释放超预期**； - **氨碱法企业现金流压力**； - **出口贸易壁垒与国际竞争风险**。 --- ## 当日主要运行逻辑 ### 成本革命与产能出清 - 天然碱法工艺**现金成本优势显著**（较氨碱法低40%-50%），正在重塑行业竞争格局。 - 天然碱法产能占比从2020年的不足10%提升至当前的22%，未来三年有望突破35%。 - 产能替换周期可能长达**5年以上**，**供给端压力不会很快缓解**。 ### 技术面逻辑 - 期货价格跌破**1100元/吨关键支撑位**，逼近天然碱法成本线（约1000元/吨）。 - 均线系统呈空头排列，价格重心下移，创年内新低。 - 成交量放大但持仓量稳定，显示市场分歧加大，但整体仍维持**弱势震荡**。 --- ## 市场基本面情况 ### 供给端 - **产量与开工率**：截至7月9日，国内纯碱产量**75.52万吨**，环比+1.93%；产能利用率**79.29%**，环比+1.50%。 - **检修预期**：7月中旬前后碱厂检修将增加，预计后续产量会有所下降，但整体仍处**高位**。 - **企业库存**：截至7月13日，**总库存175.01万吨**，轻质碱102.89万吨，重质碱71.81万吨，**去库缓慢**。 - **社会库存**：截至7月8日，交割库库存**49.01万吨**，出库压力仍存。 ### 需求端 - **浮法玻璃**：日产量14.6万吨，周度产量102.21万吨，环比持平。市场交投平平，区域价格涨跌互现，**需求支撑不足**。 - **光伏玻璃**：3.2mm镀膜价格稳定在**15.5元/平方米**，但有**减产迹象**，进一步削弱纯碱需求。 --- ## 成本与利润分析 - **氨碱法**：华北地区毛利为**-104.60元/吨**（7月9日），亏损加剧至**-152.6元/吨**（7月10日）。 - **联碱法**：华东地区毛利为**-28.58元/吨**（6月底），截至7月初为**-19.50元/吨**，仍处亏损状态。 - 当前**多数工艺路线亏损**，对价格形成**底部支撑**，但现货价格继续下行空间有限。 --- ## 行情展望 - 当前市场处于**“弱现实”格局**，**供给高位、库存高企、需求疲软**。 - 期货价格已跌至**近年低位**，但缺乏上涨驱动，预计短期**围绕成本线震荡**。 - 后续需关注**检修计划执行情况**及**下游需求边际变化**，尤其是**新能源领域**和**出口市场**的支撑力度。 --- ## 关键数据一览 | 指标 | 数据 | 周期 | 变化趋势 | |------------------|------------|--------------|--------------| | 周度产量 | 75.52万吨 | 截至2026-07-09 | 环比+1.93% | | 产能利用率 | 79.29% | 截至2026-07-10 | 环比+1.50% | | 企业总库存 | 175.01万吨 | 截至2026-07-13 | 环比+0.18% | --- ## 风险揭示及免责声明 - 本报告由**国金期货**制作，未获授权不得修改、复制和发布。 - 所有信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，**不保证真实性、完整性和准确性**。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，**不承担相关法律责任**。 - 期市有风险，**入市需谨慎**。