20211018-华安证券-传媒行业周报_鱿鱼游戏_重启奈飞用户增长_新政指引职教发展新机遇_18页_1mb

《鱿鱼游戏》重启奈飞用户增长，新政指引职教发展新机遇

核心内容概述

本报告分析了传媒互联网行业近期市场表现及行业运行数据，重点提及奈飞凭借《鱿鱼游戏》实现全球用户增长，并指出《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》为职业教育行业带来新的发展机遇。同时，报告还对游戏、电影、电视剧、综艺、直播电商及广告营销等多个细分领域进行了数据跟踪和行业动态分析。

主要观点与投资建议

• 奈飞用户增长：《鱿鱼游戏》作为非英语剧集，成功登顶94个国家的“今日收视榜”，全球收视户数超1亿，烂番茄指数高达92%。该剧的火爆有助于奈飞在亚太地区实现新增用户增长，21Q3预计新增用户350万，收入74.77亿美元（+16.2%），营业利润率为20.7%。
• Q4剧集储备强劲：《纸钞屋》《猎魔人》等热门剧集续集将在Q4推出，有望进一步推动订阅用户增长。
• 职业教育政策利好：中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，明确职业教育发展目标，提出到2025年职业本科教育招生规模不低于高等职业教育的10%，并鼓励企业参与职业教育，推动产教融合。该政策为职业教育及民办高教板块带来新机遇，建议投资者关注。

市场表现

• 上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）上周涨跌幅分别为：-0.55%、0.01%、1.02%、-0.76%。
• 涨幅前十个股：*ST长动、盛讯达、万达电影、*ST嘉信、因赛集团、ST北文、ST天润、昆仑万维、游族网络、大晟文化。
• 跌幅前十个股：芒果超媒、利欧股份、中青宝、联创股份、金财互联、鼎龙文化、紫天科技、数码视讯、吉比特、盛通股份。

行业运行数据

2.1 游戏

• 2021年Q3国内移动游戏销售收入达554.69亿元，同比增长9.09%。
• iOS畅销榜排名：《王者荣耀》《和平精英》《英雄联盟手游》分别位列前三。
• 手游买量市场：8月手游广告数占比30.21%，投放金额占比37.77%。买量市场中，休闲、网赚类手游投放力度较强，如《秀才猜成语》《巅峰答人》《星战模拟器》。

2.2 电影

• 2021年至今内地电影总票房达410亿元，10月16日单日票房2.75亿元，环比下降4.39%。
• 票房前三：《长津湖》《我和我的父辈》《兰心大剧院》。

2.3 电视剧

• 卫视收视率：《功勋》在CSM63城省级卫视黄金剧场收视率居首，江苏卫视、上海东方卫视、浙江卫视位列前三。
• 网络热度排名：《功勋》《启航：当风起时》《国子监来了个女弟子》分别位列前三，播放平台多为多平台及腾讯视频。

2.4 综艺

• 网络播放量市占率前三：《脱口秀大会第四季》《再见爱人》《披荆斩棘的哥哥》。
• 热度排行：《脱口秀大会第四季》以播映指数70.59位列第一，用户热度53.94，播放平台为腾讯视频。

2.5 渠道

• OTT+智能电视：9月日均开机率34.2%，环比下降4.8%。月活跃用户规模前三为：银河奇异果（3431万户）、CIBN酷喵影视（3343万户）、云视听极光（2440万户）。
• 互联网视频平台：2021年8月爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV月独立设备数分别为28172万、19927万、7168万、2132万。

2.6 直播电商

• 淘宝直播：TOP5主播销售额总计280.42亿元，同比上升209.41%。前三为：石头家的珠宝南红（132.79亿）、Top潮牌夫妇一号店（117.41亿）、雪梨Cherie（18.68亿）。
• 快手直播：TOP5主播销售额总计12.77亿元，同比上升24.95%。前三为：蛋蛋（7.8亿）、猫七七（1.8亿）、MiMi（1.3亿）。
• 抖音直播：TOP5主播销售额总计5.26亿元，同比上升0.29%。前三为：贾乃亮（1.4亿）、董先生珠宝（1.1亿）、七阿姨柒（1.1亿）。

2.7 广告营销

• CTR月度全媒体刊例花费同比增速：8月广告市场花费同比增长6.9%，影院视频同比涨幅最大（>1000%），报纸同比跌幅最大（-50.7%）。

重点公司公告速览

• 江苏有线：股东减持公司股份0.43%。
• 捷成股份：向101名激励对象首次授予14400万股限制性股票。
• 盛通股份：副总经理、董事会秘书辞职。
• 联创股份：向153名激励对象授予2958万股限制性股票，业绩考核目标为2021-2023年净利润不低于3.05、3.96、4.58亿元。
• 华谊兄弟：王忠磊拟减持不超过5558.5万股。
• 力盛赛车：Q3净利润亏损，但Q1-Q3实现扭亏为盈。
• 城市传媒：计划在12个月内回购2564-5128万股。
• 省广集团：Q3归母净利润预计为1900-2900万元，Q1-Q3归母净利润预计为1.00-1.10亿元。
• 宝通科技：Q3净利润预计为8074.57-9689.48万元，Q1-Q3净利润预计为3.30-3.46亿元。
• 恺英网络：Q3净利润预计为1.73-3.03亿元，Q1-Q3净利润预计为4.5-5.8亿元。
• 电广传媒：Q3净利润扭亏为盈，Q1-Q3净利润预计为4.56-4.86亿元。
• 凯撒文化：Q3净利润预计为0.21-0.43亿元，Q1-Q3净利润预计为2.33-2.55亿元。
• 完美世界：Q3净利润预计为5.3-5.5亿元，Q1-Q3净利润预计为7.88-8.08亿元。
• 吉比特：Q1-Q3净利润预计为11.92-12.16亿元，同比增长50%-53%。
• 华立科技：Q3净利润预计为1200-1600万元，Q1-Q3净利润预计为4300-4700万元。
• 中文传媒：部分董事及监事辞职。
• 惠程科技：副总裁贺庆华辞职。
• 元隆雅图：完成董事会、监事会及高管换届选举。
• 分众传媒：2021年半年度权益分派，每10股派2.08元现金。
• 天神娱乐：Q3净利润亏损，Q1-Q3净利润预计为0.26-0.29亿元。
• 金财互联：Q3及Q1-Q3净利润均亏损。

行业要闻

4.1 游戏

• TapTap推出“好说”社交平台：10月11日正式对外测试。
• 《仙剑奇侠传七》发布：由软星科技研发，数字版定价128元，在方块游戏平台首发。
• 红杉资本入股卡游：卡游为IP卡牌厂商，拥有100多家线下经销商。
• 腾讯START云游戏新增19款游戏：包括《饥荒》《怀疑》《39天到火星》等。

4.2 互联网

• 腾讯与搜狗完成整合：搜狗CEO王小川受聘为腾讯集团顾问。
• 字节跳动收购福旺地产：幸福里全资收购福旺地产，飞腾信息获得阿里、百度投资。

4.3 教育

• “营改非”政策落地：教育部就校外培训机构“营改非”作出部署。
• 职业教育新政出台：鼓励企业参与职业教育，建立“职教高考”制度。
• 爱学堂获网易战略投资：作为清华大学发起的MOOC平台。
• 学而思转为在线小班课：为落实“双减”政策，减少运营成本。
• 五部门规范高等学历继续教育广告：要求广告内容真实、合法，不得出现保证性承诺。

4.4 体育

• 国家发改委与体育总局联合发布文件：推进儿童友好城市建设，2025年开展100个试点，丰富儿童体育赛事。

风险提示

• 长视频行业增速放缓
• 行业竞争加剧
• 教育行业监管政策不确定性

分析师与研究助理简介

• 分析师姚天航：传媒行业高级研究员，中南大学本硕，曾任职东兴证券、申港证券，2020年加入华安证券。
• 研究助理郑磊：传媒行业高级研究员，英国萨里大学银行与金融硕士，拥有三年买方研究经验及两年内容战略和投资经验，2020年加入华安证券。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

重要声明

• 本报告数据来源合法合规，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中所提及公司可能持有相关证券或提供服务，不承诺投资者获利，不与投资者分享收益。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、转载或分发。