20221226-瑞达期货-晨会纪要观点_6页_380kb
报告摘要
2022年12月26日晨会纪要总结
核心内容概览
本次晨会主要分析了多个大宗商品的近期走势及未来预期，涵盖有色金属、贵金属、黑色系、能源化工等板块。整体市场环境受疫情反复、春节临近、美联储政策调整及全球经济下行等因素影响，多数品种呈现震荡或偏弱运行态势，操作上建议以轻仓交易为主，注意风险控制。
主要观点与关键信息
有色金属板块
沪铝（AL2301）
- 供应端：氧化铝价格上涨，贵州限电影响有限，供应增量不及预期。
- 需求端：下游加工企业开工率持续下滑，淡季消费疲软，春节前企业提前放假。
- 库存：国内外库存处于低位，去库持续，但非由需求带动。
- 价格走势：夜盘微涨0.32%，短期轻仓震荡为主。
沪锌（ZN2302）
- 供应端：锌矿进口增加，冶炼厂提产积极，但疫情导致到岗员工不足，开工率受影响。
- 需求端：消费淡季，终端订单减少，下游放假停产增多。
- 库存：国内库存下降，但预期后期将累库，叠加供应增加，价格偏弱。
- 价格走势：夜盘微涨0.97%，短期轻仓震荡为主。
沪铅（PB2302）
- 供应端：疫情导致开工率下降，原生与再生铅均受影响。
- 需求端：铅蓄电池更换需求减少，终端消费低迷。
- 库存：海内外库存低位，伦铅挤仓风险上升，带动国内铅价上涨。
- 价格走势：夜盘上涨1.23%，短期轻仓震荡为主。
沪铜（CU2301）
- 基本面：铜矿供应增加，TC上升，但冷料紧张及部分炼厂检修限制产量。
- 需求端：需求淡季，下游采购意愿一般。
- 库存：库存下降，现货升水持稳，进口窗口接近开启。
- 技术面：周度极阳线模糊，空头增仓。
- 操作建议：逢高轻仓做空。
沪镍（NI2302）
- 基本面：镍矿进口环比下降，但价格回落，原料供应尚可。
- 需求端：下游逢低采购增多，库存止增下降。
- 技术面：周度极阳线模糊，多头减仓。
- 操作建议：预计高位调整，逢回调轻仓做多。
沪锡（SN2302）
- 基本面：锡矿加工费下降，原料紧张对生产影响加大。
- 需求端：下游畏高少采，库存消化缓慢。
- 技术面：主力合约周度极阳线模糊，多头减仓。
- 操作建议：预计震荡偏弱，逢高轻仓做空。
黑色系板块
不锈钢（SS2301）
- 基本面：成本支撑减弱，钢厂亏损严重，预计减产。
- 需求端：表需明显下滑，库存持续上升。
- 技术面：周度开盘光头阴线企稳，空头减仓。
- 操作建议：空头逢低离场。
铁矿石（I2305）
- 供应端：港口库存小幅回落，同比减少超2000万吨。
- 需求端：钢厂开工率稳定，但库存多满足常规使用。
- 市场预期：政策利好支撑矿价，但钢厂询货谨慎。
- 操作建议：以短线交易为主，注意风险控制。
螺纹钢（RB2305）
- 供应端：周度产量回落，产能利用率降至60%附近，春节前减产预期增强。
- 需求端：北方需求受天气影响，南方终端需求走弱。
- 宏观因素：国常会提振市场信心，限制回调空间。
- 操作建议：回调可考虑短多，关注主流持仓变化。
热卷（HC2305）
- 供应端：产量减少，部分高炉检修，品种转产影响。
- 需求端：库存一降一增，表观消费量继续下滑。
- 宏观因素：政策利好支撑，市场信心有所恢复。
- 操作建议：回调可考虑短多，注意持仓变化及风险控制。
其他品种
工业硅（SI2308）
- 市场表现：周五跌停，现货市场报价下调。
- 库存：处于高位，成交低迷。
- 技术面：MACD指标向下走弱。
- 操作建议：震荡偏空，注意仓位控制。
动力煤（ZC2305）
- 市场表现：价格稳定，供应回升，汽运效率提高。
- 需求端：电厂库存充足，工业用电受疫情影响，居民取暖需求填补空缺。
- 操作建议：观望为主。
硅铁（SF2303）
- 市场表现：震荡运行，盘面下挫影响现货成交。
- 成本端：成本持稳，厂家生产积极性较高。
- 需求端：表需下滑，下游采购意愿弱。
- 操作建议：偏弱震荡，关注2550附近支撑。
锰硅（SM2305）
- 市场表现：震荡运行，现货资源偏紧。
- 成本端：南方限电成本倒挂，影响供应。
- 需求端：表需下滑，疫情进一步抑制复产。
- 操作建议：暂时观望，关注国常会及春节前钢招情况。
焦炭与焦煤
焦炭（J2305）
- 供应端：受疫情影响，部分煤矿停产，供应偏紧。
- 需求端：焦炭提涨落地，但下游观望情绪浓厚，需求疲软。
- 操作建议：偏弱震荡，关注2550附近支撑。
焦煤（JM2305）
- 供应端：煤矿主产区因疫情停产，供应紧张。
- 需求端：焦炭提涨提振需求，但强预期弱现实矛盾明显。
- 进口因素：中澳外交利好，澳煤供应预期增加，利空煤价。
- 操作建议：偏弱震荡，关注下游走势。
技术面与操作建议总结
| 品种 | 技术面表现 | 操作建议 |
|---|---|---|
| 沪铝 | 无明确趋势，震荡为主 | 轻仓震荡，注意节奏 |
| 沪锌 | 震荡，多头减仓 | 轻仓震荡，注意节奏 |
| 沪铅 | 震荡，多头增仓 | 轻仓震荡，注意节奏 |
| 沪铜 | 空头增仓，震荡调整 | 逢高轻仓做空 |
| 沪镍 | 多头减仓，高位调整 | 逢回调轻仓做多 |
| 沪锡 | 多头减仓，震荡偏弱 | 逢高轻仓做空 |
| 不锈钢 | 空头减仓，企稳迹象 | 空头逢低离场 |
| 铁矿石 | 短线交易，政策支撑 | 短线交易，注意风险 |
| 螺纹钢 | 调整后企稳，减产预期 | 调回调短多，关注持仓 |
| 热卷 | 调整后企稳，政策支撑 | 调回调短多，关注持仓 |
| 工业硅 | 震荡偏空，MACD向下 | 震荡偏空，注意仓位 |
| 动力煤 | 稳定运行，供需平衡 | 观望 |
| 硅铁 | 震荡，MACD绿色扩散 | 偏弱震荡，关注支撑 |
| 锰硅 | 震荡，现货资源偏紧 | 暂时观望 |
| 焦炭 | 偏弱震荡，关注2550支撑 | 偏弱震荡，关注支撑 |
| 焦煤 | 偏弱震荡，强预期弱现实 | 偏弱震荡，关注下游 |
风险提示
- 疫情反复对下游开工及需求造成持续压制。
- 春节临近，企业提前放假影响实际消费。
- 美联储政策走向及美国经济数据对美元指数及商品价格有较大影响。
- 供应端扰动与库存变化是影响价格的重要因素，需密切关注。
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