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华期理财市场分析总结（生猪、玉米、豆粕）

一、生猪市场分析

核心内容

近期生猪现货价格快速反弹后维持高位震荡，期货市场亦随之反弹，但整体走势偏弱。

主要观点

• 价格走势：截至2021年7月7日，全国外三元生猪均价为15.76元/公斤，较前周上涨0.56元/公斤；河南地区均价为15.9元/公斤。
• 养殖利润：猪料比为4.34，外购仔猪出栏成本26.59元/公斤，环比上涨0.73%，头均亏损1198.7元；自繁自养出栏成本17.33元/公斤，环比上涨0.08%，头均亏损133.70元。
• 行业状况：尽管猪价反弹，但生猪养殖行业仍连续第五周出现全面亏损，行业整体经营状况未明显改善。

关键信息

• 产能变化：1-5月淘汰种母猪345.4万头，同比增长108%；6月集团场继续集中淘汰落后产能，后备母猪配种头数减少。
• 屠宰端：重点屠宰企业开工率降至23.81%，肉价上涨导致产品走货减慢，销售压力仍存。
• 后期展望：国内生猪产能恢复良好，猪价进入下行通道。短期受收储政策影响，或震荡运行；中长期偏空，上方关注19500-20000元/吨压力位。需关注非瘟疫病形势、存栏变化、冻猪肉投放及收储政策。

二、玉米市场分析

核心内容

国内玉米期价先扬后抑，受美国玉米市场提振及国内供需压力影响，整体震荡偏弱。

主要观点

• 价格走势：玉米期价因美国玉米市场利好而上涨，但随后受国内供需承压影响，震荡偏弱运行。
• 库存情况：辽宁四港玉米库存同比增加24.29%，南方港口库存月环比增加98%。
• 深加工需求：全国主要玉米深加工企业玉米消费量较前一周减少0.3万吨，同比减少16.1万吨。

关键信息

• 供给端：美国玉米出口检验量增加，进口成本上涨，广东港口1%关税进口玉米成本高于内贸玉米。
• 天气影响：美国中西部天气改善，缓解干旱担忧，美玉米价格下跌，对国内市场形成下行压力。
• 后期展望：玉米或宽幅震荡运行，技术上关注C2109合约2500-2800元/吨区间。需关注贸易商心态、新季玉米生长情况、进口量及政策指引。

三、豆粕市场分析

核心内容

国内豆粕市场受美豆价格波动及国内库存高企影响，整体震荡偏弱。

主要观点

• 价格走势：美豆冲高回落，国内豆粕市场跟随震荡偏弱。
• 国际市场：美国大豆种植面积低于预期，库存处于六年最低水平，优良率连续四周不及预期。
• 国内市场：进口大豆商业库存增加，压榨量下滑，豆粕库存小幅回落，但整体仍处于高位。

关键信息

• 需求端：畜禽养殖亏损，饲料成本高企，对豆粕需求有限。
• 供给端：未来两个月大豆到港压力大，豆粕库存或继续上升。
• 后期展望：豆粕或跟随美豆震荡偏弱运行，技术上关注M2109合约3450元/吨支撑位。需关注美豆主产区天气变化、生长情况及大豆进口动态。

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