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甲醇产业链周报总结（2025年4月21日）

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现震荡走势，供需环比转弱，下游产品出口需求减弱，叠加中美加关税政策对需求的压制，甲醇价格偏弱运行。市场建议关注偏弱震荡思路，对冲策略保持观望。

一、现货市场情况

• 价格走势：甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口去库速度较快，整体库存处于偏低水平。
• 基差报价：基差报价震荡走弱，4月下纸货基差报价在 05 + 60 元/吨 左右，周五基差报价在 05 + 60 元/吨 附近。
• 区域价差：不同地区价差变化不大，整体呈现震荡格局，需关注区域价格变动。
• 进口影响：伊朗装置恢复，预计进口量增加，对市场形成一定压力。

二、产业链利润及开工情况

• 开工率：春季检修开始兑现，甲醇开工率有所下降，但部分装置已复产，产量逐步回升。
• 检修情况：多个地区存在检修装置，包括内蒙古和百泰、新奥、陕西精益化工、贵州天福、宁夏中石化长城等，部分为故障性检修，部分为常规性检修。
• 下游开工：甲醇制烯烃（MTO/DMTO）装置开工情况不一，部分装置满负荷运行，部分开工不足或停车，需关注装置复产进度。

三、产业链库存情况

• 港口库存：本周港口库存略有累库，预计下周随着进口量增加，库存将进一步小幅上升。
• 上游去库：上游去库速度较快，整体库存水平偏低，但进口增加可能对库存形成压力。

四、行情预期与策略建议

• 行情预期：甲醇供需环比减弱，下游出口需求走弱，中美加关税政策对需求造成压制，预计甲醇价格将偏弱震荡。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待。
• 对冲策略：建议观望，等待市场回调后再进行操作。
• 风险因素：地缘政治局势突变可能导致伊朗甲醇出口受阻，从而影响进口预期。

五、相关价差分析

• MA 1-5 价差：本周震荡，需关注后续走势。
• MA 5-9 价差：开始呈现反套趋势，主要因进口增加和港口去库速度放缓。
• PP-3MA价差：本周震荡，多PP空MA策略考虑减持，待回调后再操作。

六、图表与数据来源

• 所有图表数据来源于同花顺和中泰期货整理。
• 检修情况数据来源于隆众资讯。

七、免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用，不构成任何交易建议。
• 报告内容基于分析师认为可靠的信息，不保证其准确性和完整性。
• 市场有风险，投资需谨慎。

八、联系信息

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