20210423-华融期货-豆粕周评_受成本端提振_豆粕震荡偏强运行_3页_277kb

华期理财 - 农产品·豆粕总结

核心内容

本报告由华融期货发布，聚焦于豆粕市场走势分析，涵盖国际国内消息面、行情回顾及后市展望，为投资者提供全面的市场信息与操作建议。

主要观点

1. 豆粕市场走势

• 本周豆粕主力合约M2109报收2759元/吨，涨幅2.22%，+60元/吨。
• 周内豆粕震荡偏强运行，主要受成本端提振影响。
• 技术面显示，M2109合约关注3650元/吨的压力位。

2. 国际市场动态

• 美国大豆市场：美国大豆库存下降，春播天气炒作加剧供应紧张，美豆价格创8年新高，突破15美元/蒲，推高中国进口成本。
• 美国出口销售：美国对中国大豆净销售量减少5.1万吨，但对华销售总量同比增长1.82倍。
• 美豆出口量：当周美国大豆出口量为226,400吨，创下年度新低，比四周均值低47%。
• 巴西大豆产量：USDA参赞预计2021/22年度巴西大豆产量为1.41亿吨，高于本年度的1.34亿吨。
• 巴西收获进度：截至4月15日，巴西2020/21年度大豆收获完成91%，高于一周前的85%，但略低于去年同期的92%。

3. 国内市场动态

• 政策影响：中国发布猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案，旨在缓解谷物短缺问题，可能影响豆粕需求。
• 行业趋势：全国饲料行业企业代表呼吁推进玉米豆粕减量替代，对豆粕价格形成压制。
• 终端需求：随着天气好转，水产养殖需求逐步启动，备货增加，支撑豆粕价格。
• 油厂情况：国内大豆压榨亏损，油厂开机率较低，豆粕库存下降，油厂挺价意愿增强。

4. 后市展望

• 国际因素：巴西丰产可能对美豆构成压力，但美国中西部寒冷天气可能影响春播进度，西部干旱或影响单产，旧作库存偏紧和新豆播种延迟支撑美豆高位。
• 国内因素：长期来看，生猪养殖大周期恢复已基本确定，豆粕需求有望持续增长。
• 操作建议：豆粕价格受终端采购节奏影响较大，短期震荡偏强，但长期走势仍需关注供需变化及政策导向。

关键信息

• 豆粕主力合约M2109：本周涨幅2.22%，成交量230.4万手，持仓量63.9万手，增仓96393手。
• 中国采购动态：上周取消5.1万吨美国陈豆订单，未采购2021/22年度大豆。
• 巴西产量预期：预计2021/22年度巴西大豆产量为1.41亿吨，收获进度较快。
• 国内政策动向：推动玉米豆粕减量替代，以缓解谷物短缺问题，对豆粕需求产生影响。
• 技术分析：M2109合约关注3650元/吨的压力位，投资者需留意该关键点位。

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重要提醒

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 投资者应结合自身情况独立评估，必要时咨询专业投资顾问。