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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，对铜市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个方面，为投资者提供了短期操作建议。

主要观点

基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业景气度：10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱，对铜需求形成偏空影响。

基差与现货价格

• 基差：现货价格为70535元/吨，基差为1075元/吨，现货升水期货，表明市场对现货铜的需求较强，偏多。

库存变化

• 国内库存：11月30日上海期货交易所（SHFE）铜库存为41862吨，较上周增加6944吨，库存水平偏多。
• LME库存：LME铜库存为76450吨，较前一日减少3625吨，库存维持历史较低水平，偏多。

盘面走势

• 收盘价：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，表明短期走势偏空。

主力持仓

• 主力净持仓：主力净持仓空，多翻空，显示市场情绪偏空。

关键信息

期现价差

• 国内外结构：国内外均处于现货升水结构，表明市场对现货铜的需求较高。

进口利润

• 进口盈利：进口处于盈利状态，亏损700元/吨，显示进口铜的成本较低，可能对国内市场形成一定压力。

加工费

• 加工费回升：加工费有所回升，可能反映国内铜加工行业的盈利能力增强。

CFTC持仓

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流出，表明市场投机情绪有所减弱。

全球供需预测

• 2020年供需：预计2020年全球铜市场将出现短缺。
• 2021年供需：2021年有望出现铜供应过剩。

操作建议

• 短期走势：在全球宽松收紧预期和南美供应增加背景下，市场情绪影响较大，短期以震荡为主。
• 具体建议：沪铜2201合约建议短期观望，可持有cu2201c74000期权，以应对可能的波动。

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