亿渡数据-机科股份（835579）-移动机器人及智能输送系统提供商研究_13页_685kb

机科股份研究报告分析

公司基本情况

机科股份成立于2002年，2023年上市，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。公司是一家以智能输送技术为核心的整体解决方案供应商，主营业务覆盖智能制造、智能环保和智慧医疗领域。公司采用直销模式，主要客户包括比亚迪、山东钢铁、宝武钢铁等。

主营业务

公司提供移动机器人和气力输送装备的智能输送系统，采用直销聚焦境内市场。收入来源主要包括面向智能制造、智能环保和智慧医疗的三个方面，收入占比从2020年至2023年H1持续变化，国内市场收入占比稳定在99%以上。财务数据显示，营业收入和净利润年均保持高速增长，2018-2022年平均毛利率为25.19%，净利率7.25%。

产品介绍

产品主要应用于三大领域：智能制造领域的智能输送解决方案，包括移动机器人用于物料自动化传输；智能环保领域的固废分类和污水处理技术；智慧医疗领域的医院供应链和后后勤服务一体化系统。公司拥有丰富的专利和研发成果，累计研发投入较大。

股权结构

中国机械总院持股45.72%，为控股股东，国务院国资委为实际控制人。公司股权结构中限售股占比较高，IPO战略配售仅有两家投资者。限售股和流通股比例显示公司股东背景雄厚。

财务表现

公司营业收入和净利润快速增长，2022年收入同比增速23%，净利润增速49%。毛利率和净利率相对稳定，期间费用率控制良好，总资产周转慢与存货和应收账款有关，资产负债率较高但上市后有所改善。

行业分析

公司处于移动机器人行业，下游为汽车制造、轨道交通等领域。中国市场工业移动机器人市场规模快速扩张，CAGR约35.14%，2022年市场规模185亿元。智能制造行业预计2025年达53万亿元，行业链条包括上游关键零部件、中游系统集成、下游应用领域。公司产品符合行业趋势，海外市场销售占比提升。

同行对比

主要竞争对手包括机器人、昆船智能、瑞松科技等公司。同行公司市值、营收增长率和毛利率各异，机科股份在成长性和行业定位上具有竞争力。

格物致知，笃行致远.