20250915-通惠期货-乙二醇日报_需求恢复面临考验_乙二醇短期延续偏弱震荡预期_6页_1mb

乙二醇市场分析总结

1. 价格与基差：

   • 乙二醇主力合约及华东现货价格双双下跌，基差走扩反映现货相对坚挺。
   • 跨期价差（5-9）大幅负向波动加剧，显示市场对远期供应宽松的担忧。

2. 供需动态：

   • 供应端：总开工率稳定，煤制利润持续深度亏损，缺乏生产修复动力。
   • 需求端：聚酯和织机负荷稳定，但下游纺织淡季补库需求疲弱，缺乏有效拉动。
   • 库存端：华东主港和张家港库存显著增加，尤其张家港库存激增40%，显示需求或出库速度跟不上到货节奏。

3. 运行态势与观点：

   • 短期维持偏弱震荡格局。
   • 供需仍处“双弱”状态：供给端成本支撑（煤制深度亏损限制深跌）但中长期看可能存在宽松预期；需求端无明显增量提振，叠加港口库存创阶段性高点，对情绪和价格形成双重压抑。
   • 远期价差贴水预期或限制反弹空间，资金对中长期改善预期不足。
   • 若需求未能实质性回暖，阶段低点支撑或面临压力，价格或继续低位震荡，存在进一步下行风险。