20260325-宝城期货-钢材_铁矿石日报_利多因素趋弱_钢矿震荡回落_7页_866kb

期货研究报告总结

核心内容概览

本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，分析了2026年3月25日钢材及铁矿石期货市场走势，并结合产业动态与现货市场数据，对后市进行了研判。报告指出，当前钢材与铁矿石市场整体呈现震荡回落态势，供需双增背景下，钢价与矿价承压运行，需关注需求表现与成本支撑。

主要观点

螺纹钢

• 期价走势：主力期价震荡走弱，录得0.41%日跌幅，成交量与持仓量均有所收缩。
• 基本面分析：供需两端持续回升，钢厂生产积极，周产量环比增加8.03万吨，库存虽开始去化但仍高于去年同期，供应压力较大。
• 需求表现：需求延续季节性好转，周度表需环比增加31.28万吨，但高频成交表现偏弱，需求增量空间受限。
• 展望：钢价继续承压，但成本仍有一定支撑，预计走势延续震荡，需关注需求变化。

热轧卷板

• 期价走势：主力期价震荡运行，录得0.24%日跌幅，成交量增加，但持仓量减少。
• 基本面分析：供需双增局面下基本面边际改善，钢厂复产带来产量回升，周环比增加4.95万吨，库存仍偏高，供应压力缓解有限。
• 需求表现：需求韧性尚可，周度表需环比增加15.15万吨，高频成交维持高位，但需警惕矛盾激化，中东冲突对出口影响较大。
• 展望：热卷价格高位震荡，但需求隐忧未退，高库存下后续走势需谨慎。

铁矿石

• 期价走势：主力期价转弱下行，录得1.83%日跌幅，成交量与持仓量均有所减少。
• 基本面分析：供需双增背景下，矿石基本面表现弱稳，钢厂复产带动铁水产量和进口矿日耗回升，但钢厂盈利改善有限。
• 供应情况：国内港口到货小幅回升，海外矿商发运持续增加，预计后续到货趋稳，内矿生产逐步恢复。
• 展望：利多因素趋弱，矿市逻辑回归产业端，高估值矿价再度承压，需关注钢价表现与澳矿发运情况。

关键信息

产业动态

1. 国家能源局数据：截至2026年2月底，全国累计发电装机容量达39.5亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能和风电装机增长显著，但全国发电设备平均利用小时数同比下降。
2. 亚洲经济展望：2026年亚洲经济预计增速为4.5%，占世界经济比重将升至49.7%，仍是主要增长引擎，正加速转型。
3. 世界钢铁协会数据：2026年2月全球粗钢产量为1.418亿吨，同比下降2.2%。不同地区产量变化各异，其中非洲和中东产量增长，北美和俄罗斯等地区产量下降。

现货市场

• 螺纹钢：上海、天津报价分别为3,200元/吨和3,200元/吨，全国均价为3,338元/吨。
• 热轧卷板：上海报价为3,290元/吨，天津为3,240元/吨，全国均价为3,330元/吨。
• 铁矿石：PB粉价格为785元/吨，唐山铁精粉价格为767元/吨，海运费为11.49元/吨，SGX掉期为30.28元/吨，铁矿石价格指数为106.60元/吨。

期货市场

• 螺纹钢：收盘价3,132元/吨，跌幅0.41%，成交量593,608手，持仓量1,207,317手。
• 热轧卷板：收盘价3,313元/吨，跌幅0.24%，成交量302,330手，持仓量1,003,104手。
• 铁矿石：收盘价806.5元/吨，跌幅1.83%，成交量378,649手，持仓量414,314手。

后市研判总结

• 螺纹钢：供需双增，但需求增长受限，钢价承压，走势震荡。
• 热轧卷板：供需双增，但需求隐忧未退，库存偏高，走势需谨慎。
• 铁矿石：供需双增，但利多因素趋弱，矿价承压，关注钢价与澳矿发运。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。
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