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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

2022年8月4日的川财证券研究所晨报聚焦于宏观政策动向、市场策略分析、行业研究报告及风险提示。报告内容涵盖新能源汽车动力电池回收、A股市场走势、服务贸易增长、电网投资计划、热泵产业链发展、锂钴价格波动、煤炭市场趋势、成渝地区产业发展等关键信息，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

主要观点

1. 宏观政策动向

• 工信部召开新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会，拟研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，推动动力电池回收利用体系建设。
• 国家电网计划在年底前完成近3000亿元电网投资，带动上下游产业投资超2.6万亿元，显示对新能源基建的持续支持。

2. 市场策略分析

• 短期策略：建议关注具备避险逻辑的军工、黄金板块，以应对短期市场不确定性。
• 中长期策略：重点布局成长性较好、板块处于相对低位的电力产业链、芯片、数字经济等方向。
• 海外市场：欧美股市多数上涨，美联储官员表示明年降息可能性小，国际油价下跌，显示海外市场相对稳定。

3. 行业研究报告

基建行业

• 8月是基建抢进度的关键窗口，政府已释放充足资金支持交通、能源、物流、农业农村等基础设施及新型基础设施。
• 建议关注风光+储能+智慧电网、数字基建（如5G、数据中心、工业互联）等细分领域。

房地产行业

• 房地产市场面临保交楼、稳民生的挑战，房企流动性压力持续，政府与金融机构或承担更多责任。
• 长期来看，房地产国企将发挥资金与品牌优势，推动存量资产盘活及行业整合重组，行业集中度将提升。
• 建议关注1-7月销售情况良好的头部国企，如万科A、保利发展、中国海外发展、华润置地等。

科技制造与能源

• 热泵产业链：欧洲因能源危机推动空气源热泵需求增长，预计2030年全球热泵安装数量将达6亿台，建议关注盾安环境、祥明智能、雪人股份。
• 锂钴价格波动：锂化合物部分价格上涨，而钴金属、钴矿、钴化合物价格下跌，正极材料价格整体承压。

大宗商品与煤炭市场

• 印尼煤到岸价倒挂情况缩小，中低卡煤价格优势显现，后期中低卡煤种进口量或增加。
• “迎峰度夏”后半程港口煤价仍有支撑，但随着需求季节性减弱，煤价将面临第二轮下跌压力。

区域研究：川渝地区

• 上半年西部（重庆）科学城核心区GDP增长9.2%，增速居全市第一。
• 通过推进产业集群转型升级，成渝地区在汽车、国防军工、医药生物等领域具备良好基础，未来将加速高端化、数字化、绿色化发展。

关键信息汇总

市场动态

• 财新服务业PMI：7月为55.5，连续两月扩张，创2021年5月以来新高。
• 服务贸易增长：上半年服务贸易总额同比增长21.6%，6月当月增长19.6%。
• A股市场：三大指数高开低走，北向资金净流出10.49亿元。

政策与投资

• 国家电网计划年底前完成3000亿元电网投资，带动产业链投资超2.6万亿元。
• 工信部推动新能源汽车动力电池回收利用体系，支持关键技术攻关。

行业趋势

• 热泵需求因欧洲能源危机而激增，预计2030年全球月销量超300万台。
• 锂钴价格波动明显，锂价上涨，钴价下跌，正极材料价格承压。
• 煤炭市场短期支撑仍在，后期或面临价格下行压力。

风险提示

• 市场复苏较慢
• 通胀上行压力持续
• 科技创新不及预期
• 市场竞争加剧

公司与研究所信息

• 公司背景：川财证券成立于1988年，是全国首家由财政国债中介机构转制的专业证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 研究所布局：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究与咨询服务。

分析师声明

• 张卓然分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不与薪酬直接相关。
• 报告投资评级分为买入、增持、中性、减持四类，分别对应证券绝对收益与行业相对收益的预测。

重要声明

• 报告仅供客户使用，未经许可不得传播。
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• 投资决策需结合自身情况，本报告不构成投资建议。
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