20210429-中泰证券-_晨会聚焦_迈瑞医疗_生命信息业务带动高速增长_诊断及影像产品持续恢复_22页_638kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告汇总了2021年4月29日中泰证券研究所发布的多行业研究报告，涵盖钢铁、银行、非银、医药、食品饮料、家电、化妆品、轻工、纺织服装、社服教育、电新汽车、机械、电子、通信、有色、建材、化工等多个领域。主要分析了各公司2020年及2021年第一季度的财务表现、业务进展、行业趋势及投资建议。

主要观点与关键信息

钢铁行业

• 马钢股份：安徽钢铁龙头，具备年产生铁1830万吨、粗钢2171万吨、钢材2050万吨的综合生产能力，产品结构均衡，具备抗周期能力。
• 出口退税取消影响：取消部分钢铁产品出口退税，对低附加值产品影响较大，但出口价格已提前上调，海外需求仍在复苏，预计出口量下降约2000万吨，占2020年出口量的2%。钢铁行业短期供需紧张，盈利有望重回2018年高位。

银行业

• 江苏银行：2020-2021Q1业绩持续高增，净利润增速为行业最快，零售与对公业务双轮驱动，资产质量优化，PB低，安全边际高。
• 光大银行：中收增速走阔，资产质量优化，净利润同比增速6.3%，建议积极关注。

非银金融

• 中信证券：2021Q1业绩超预期，信用减值损失收窄，各业务条线净收入增长显著，预计2021-2023年净利润分别增长31%、21%、19%，EPS分别为1.45、1.58、1.88元。

医药行业

• 迈瑞医疗：生命信息业务带动收入增长54%，诊断及影像业务持续恢复，预计2021-2023年归母净利润分别为82、100.8、122.69亿元，EPS分别为6.74、8.29、10.09元。
• 泰格医药：2021Q1扣非净利润超预期，主业持续恢复，预计2021-2023年营收分别为43.38、56.36、72.40亿元，归母净利润分别为20.99、24.79、29.09亿元，EPS分别为2.11、2.49、2.92元。
• 康龙化成：三大板块强劲增长，规模效应显现，预计2021-2023年营收分别为67.70、88.51、115.37亿元，归母净利润分别为15.38、20.08、26.07亿元，EPS分别为2.55、3.25、4.05元。
• 成都先导：业绩符合预期，新药转让业务价值凸显，预计2021-2023年营收分别为3.91、5.57、6.88亿元，归母净利润分别为1.01、1.86、2.38亿元，EPS分别为0.25、0.46、0.59元。

食品饮料行业

• 洋河股份：2020年兑现拐点，2021Q1收入及扣非利润超预期，产品结构上移带动毛利率提升，预计2021-2023年营收分别为234、262、294亿元，归母净利润分别为82、94、106亿元，EPS分别为5.43、6.21、7.03元。
• 重庆啤酒：新重啤实现开门红，2021Q1收入高增，乌苏产品带动高档增长，预计2021-2023年营收分别为121.13、134.53、149.53亿元，归母净利润分别为9.89、12.45、14.92亿元，EPS分别为2.04、2.57、3.08元。

家电行业

• 格力电器：2020年及2021Q1业绩持续改善，Q1收入增长60.3%，归母净利润增长120.98%，预计2021-2023年归母净利润分别为266、307、355亿元，EPS分别为5.43、6.21、7.03元。

化妆品行业

• 贝泰妮：线上强势增长，Q1收入超预期，预计2021-2023年归母净利润分别为8.11、11.21、14.66亿元，EPS分别为1.68、2.06、2.49元。
• 华熙生物：功能护肤持续爆发，Q1收入增长111.12%，预计2021-2023年归母净利润分别为7.49、10.39、13.48亿元，EPS分别为1.45、1.54、1.77元。

轻工行业

• 中顺洁柔：多渠道发力，龙头盈利韧性足，预计2021-2023年归母净利润分别为12.32、14.54、16.96亿元，EPS分别为0.94、1.11、1.29元。
• 晨光文具：Q1营收高增82.96%，传统与新业务双轮驱动，预计2021-2023年归母净利润分别为15.59、19.1、23.05亿元，EPS分别为1.68、2.06、2.49元。

纺织服装行业

• 华利集团：高基数下收入稳增长，盈利能力大幅提升，预计2021-2023年归母净利润分别为25.53、31.70、38.85亿元，EPS分别为2.19、2.72、3.33元。

社服教育行业

• 中公教育：公务员序列高增，事业单位、教师受影响，预计2021-2023年净利润分别为31.75、43.73、59.60亿元。

电新汽车行业

• 正泰电器：Q1业绩超预期，低压电器业务加速扩张，预计2021-2023年归母净利润分别为48.66、59.98、72.99亿元，EPS分别为2.26、2.79、3.40元。

机械行业

• 捷佳伟创：Q1业绩超预期，盈利能力迎来拐点，预计2021-2023年归母净利润分别为10.57、16.00、22.40亿元，EPS分别为0.75、1.05、1.40元。

电子行业

• 新洁能：Q1业绩超上限，产能和涨价弹性双驱，预计2021-2022年营收分别为14.63、20.26亿元，归母净利润分别为3.3、4.0亿元，EPS分别为0.94、1.12元。
• 圣邦股份：Q1业绩符合预期，内生与外延共举，预计2021-2022年营收分别为16.96、22.38亿元，归母净利润分别为4.10、5.53亿元，EPS分别为1.02、1.37元。

通信行业

• 中兴通讯：Q1业绩符合预期，坚持固本拓新的高质量发展，预计2021-2023年归母净利润分别为60.09、70.87、81.76亿元，EPS分别为1.3、1.54、1.77元。

有色行业

• 索通发展：Q1业绩超预期，预焙阳极量价齐升，公司提出“一主两翼”发展战略，预计2021-2023年归母净利润分别为5.39、6.81、8.31亿元。
• 北方稀土：Q1收入、利润均超预期，氧化镨钕供不应求，公司上调业绩预测，预计2021-2023年归母净利润分别为38.22、61.90、73.33亿元。

建材行业

• 北新建材：Q1营收、净利均大幅增长，石膏板量价利齐升，防水业务加速成长，预计2021-2022年归母净利润分别为39.4、47.7亿元。

化工行业

• 海利得：2021Q1营收、净利高增长，预计2021-2023年归母净利润分别为4.91、6.22、7.48亿元。
• 万华化学：MDI价格跌势放缓，海外需求复苏，预计2021-2023年归母净利润分别为224.08、239.20、260.44亿元，EPS分别为7.14、7.62、8.29元。

投资建议汇总

• 马钢股份：重点推荐，预计2021-2022年归母净利分别为59.05亿、41.13亿，EPS分别为0.77元、0.53元。
• 江苏银行：高成长低估值，重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为82、94、106亿元，EPS分别为5.43、6.21、7.03元。
• 中信证券：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为52、65.8、78.4亿元，EPS分别为1.45、1.58、1.88元。
• 迈瑞医疗：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为82、100.8、122.69亿元，EPS分别为6.74、8.29、10.09元。
• 泰格医药：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为20.99、24.79、29.09亿元，EPS分别为2.11、2.49、2.92元。
• 康龙化成：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为15.38、20.08、26.07亿元，EPS分别为2.55、3.25、4.05元。
• 成都先导：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为1.01、1.86、2.38亿元，EPS分别为0.25、0.46、0.59元。
• 洋河股份：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为82、94、106亿元，EPS分别为5.43、6.21、7.03元。
• 重庆啤酒：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为9.89、12.45、14.92亿元，EPS分别为2.04、2.57、3.08元。
• 格力电器：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为266、307、355亿元，EPS分别为5.43、6.21、7.03元。
• 贝泰妮：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为8.11、11.21、14.66亿元，EPS分别为1.68、2.06、2.49元。
• 华熙生物：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为7.49、10.39、13.48亿元，EPS分别为1.45、1.54、1.77元。
• 中顺洁柔：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为12.32、14.54、16.96亿元，EPS分别为0.94、1.11、1.29元。
• 晨光文具：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为15.59、19.1、23.05亿元，EPS分别为1.68、2.06、2.49元。
• 华利集团：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为25.53、31.70、38.85亿元，EPS分别为2.19、2.72、3.33元。
• 中公教育：重点推荐，预计2021-2023年净利润分别为31.75、43.73、59.60亿元。
• 正泰电器：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为48.66、59.98、72.99亿元，EPS分别为2.26、2.79、3.40元。
• 捷佳伟创：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为10.57、16.00、22.40亿元，EPS分别为0.75、1.05、1.40元。
• 新洁能：重点推荐，预计2021-2022年营收分别为14.63、20.26亿元，归母净利润分别为3.3、4.0亿元，EPS分别为0.94、1.12元。
• 圣邦股份：重点推荐，预计2021-2022年营收分别为16.96、22.38亿元，归母净利润分别为4.10、5.53亿元，EPS分别为1.02、1.37元。
• 中兴通讯：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为60.09、70.87、81.76亿元，EPS分别为1.3、1.54、1.77元。
• 索通发展：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为5.39、6.81、8.31亿元。
• 北方稀土：重点推荐，预计2021-2023年归母净利润分别为38.22、61.90、73.33亿元。
• 北新建材：重点推荐，预计2021-2022年归母净利润分别为39.4、47.7亿元。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观经济下滑
• 政策变化
• 市场竞争加剧
• 汇率波动
• 新产品、新业务不及预期
• 投资者需关注行业周期、政策导向及公司经营风险。

总结

本报告全面分析了2021年第一季度多个行业龙头公司的业绩表现与未来发展预期，指出各公司在不同行业中的竞争优势、增长潜力及风险因素。总体来看，市场环境向好，部分行业如钢铁、医药、消费等领域表现突出，具备高成长性与低估值优势，建议投资者重点关注。