宏观报告：年初经济怎么看-20240305-天风证券-12页_802kb

年初中国经济分析报告，基于天风证券研究（2024年3月5日）。报告针对1-2月经济情况，估算GDP增速、消费、投资、工业、外需和价格指标，并评估经济趋势与政策预期。

报告估算1-2月GDP同比增速约4.2%，略低于政府5%的政策目标，延续2023年四季度4%的两年复合增速。春节消费总量高但人均低，汽车消费表现亮眼，但地产和其他商品消费疲软；预计社会消费品零售总额累计同比增速约5%。返工节奏慢，建筑业复产复工率低，固定资产投资预计增速约3%，但受基建投资潜在高开局和房地产负增长影响。工业生产指标弱，预计工业增加值增速约4.2%。外需方面，美国补库存带动出口，中国出口增速预计约2%。通胀方面，CPI预计0.4%，PPI预计-2.5%。总体，经济无显著变化，两会后可能期待政策发力，风险包括数据背离和模型误差。报告强调基于高频数据的估计，仅供参考。