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银河视点总结（2016年12月1日）

一、核心内容概览

本报告为银河证券2016年12月1日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场走势，以及对多个行业的投资建议与策略分析。报告内容以市场行情、政策动向、行业分析及个股点评为主，旨在为投资者提供参考。

二、主要观点与关键信息

1. 市场行情

• A股市场：周三A股继续盘整，上证综指下跌1%，深成指下跌0.20%，创业板上涨1.05%。
• 行业表现：通信、传媒、计算机、房地产、电子元器件等板块涨幅居前；第三方支付、移动转售、征信、网络安全、生物识别等主题表现较好。
• 成交量：两市共成交5635.08亿元，较上一交易日减少近二成。
• 国际市场：美国三大股指涨跌不一，道琼斯指数本月累计上涨5.41%，标普500指数上涨3.42%，纳斯达克指数上涨2.59%。黄金、石油价格上涨。

2. 政策与经济动态

• 国务院常务会议：预计2016年减税总规模将超过5000亿元，2017年将继续实施减税降费政策。
• 消费税调整：自2016年12月1日起，对零售价格130万元及以上的超豪华小汽车在零售环节加征10%消费税。
• 地方政府债务管理：各省、自治区、直辖市应在批准限额内举借政府债务。
• 人民币汇率：人民币汇率走势存较多变量，需关注政策与市场变化。

3. 行业分析与投资建议

（1）房地产行业

• 政策背景：上海、天津出台差别化住房信贷政策，收紧首套房贷、提高首付比例。
• 市场影响：上海一手房价格总体趋稳，二手房可能面临较大调整压力。
• 投资建议：推荐低估值资源型公司（如招商、首开）及三四线城市去库存公司（如新城、荣盛）。

（2）纺织服装行业

• 投资主线：
  1. 新型商业模式公司：森马服饰、歌力思、商赢环球、海澜之家等。
  2. 主业稳定转型的绩优股：富安娜、联发股份、探路者等。
  3. 次新股及小市值未进行资本运作公司：柏堡龙、多喜爱、新野纺织等。
• 策略总结：在行业基本面疲软的背景下，建议围绕新模式、转型及资本运作机会布局。

（3）医药行业

• 投资主线：
  1. 低估值龙头公司：上海医药、华东医药、复星医药等。
  2. 血液制品行业：ST生化、华兰生物等。
  3. 医药流通龙头：九州通、国药一致等。
  4. 创新药与制剂出口：恒瑞医药、华海药业等。
  5. 医疗服务：爱尔眼科、信邦制药等。
  6. CRO与药用辅料：泰格医药、山河药辅等。
• 策略总结：医药行业改革加速推进，建议关注受益政策的龙头公司及高景气度细分领域。

（4）石油石化行业

• OPEC减产协议：同意将原油产量下调120万桶/日，预计2017年原油价格有望突破60-65美元。
• 投资建议：建议配置上游油气及油服行业，关注中天能源等布局原油产业链的公司。

（5）中国中车

• 事件：子公司签署澳大利亚地铁项目合同，筹划收购斯柯达交通技术公司。
• 分析与判断：
  1. 并购欧洲全套设备商，加快海外拓展。
  2. 定增缓解资金压力，控股股东认购50%显示信心。
  3. 国内轨交投资稳定，受益“一带一路”。
• 投资建议：预计2016-2018年业绩增速为-4.8%、10.0%、9.2%，维持“谨慎推荐”评级。

（6）中天能源

• 事件：拟收购山东金石沥青股份有限公司40.31%股权，布局原油产业链。
• 分析与判断：
  1. 通过产业基金打通原油产业链。
  2. 油价中低位运行，炼化行业高景气持续。
  3. 原油贸易模式有望增厚业绩。
• 投资建议：预计2016-2017年净利润分别为5.03亿和8.05亿，给予“推荐”评级。

三、其他重要信息

• 12月组合推荐：包括中国平安、北方创业、烟台冰轮、中天能源、华锦股份、中航电子、四创电子、云内动力、ST生化、水井坊等。
• 经济与行业动态：涵盖人民币汇率、楼市调控、煤价、CPI、新能源、消费趋势、地条钢清理、CRO与药用辅料等热点内容。
• 评级标准：银河证券采用“推荐、谨慎推荐、中性、回避”四类评级体系，分别对应不同收益预期。

四、风险提示

• 调控超出预期、销售增速放缓。
• 原油及天然气市场价格波动。
• 收购事项进展不及预期。
• 市场流动性变化、政策不确定性等。

五、总结

本报告聚焦2016年11月30日及12月1日的市场动态与投资机会，涵盖国内外市场走势、政策变化、行业分析及个股点评。建议投资者关注结构性机会，特别是房地产、纺织服装、医药、石油石化等领域的投资主线，同时注意政策及市场风险。