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尿素期货日报总结

核心内容概述

本报告为2025年11月26日尿素期货的日报，由研究员何宁撰写，内容涵盖尿素期货市场行情、现货市场动态、影响因素分析及未来行情展望。报告指出，尿素市场在短期呈现震荡上涨趋势，中期供应压力逐步显现，需关注12月气头装置检修情况。

1. 期货市场行情

1.1 主力合约表现

• 尿素2512合约：收盘价1639元/吨，涨20元，涨幅1.24%。
• 尿素2601M合约：收盘价1654元/吨，涨21元，涨幅1.29%。
• 尿素2602合约：收盘价1658元/吨，涨21元，涨幅1.28%。

市场动态：

• 成交量显著增加，达20.8万手，较上日增长11.02万手。
• 持仓量小幅下降，为22.9万手，较上日减少0.5万手。
• 主力合约价格震荡上涨，最高1663元/吨，最低1625元/吨。

2. 现货市场情况

2.1 现货价格及基差

• 华中地区（河南心连心）：现货价格1660元/吨，基差6元/吨。
• 西北地区（宁夏石化）：现货价格1500元/吨，基差-154元/吨。
• 华东地区（瑞星集团）：现货价格1670元/吨，基差-16元/吨。
• 华北地区（华鲁恒升）：现货价格1640元/吨，基差-14元/吨。

整体来看，国内主要区域尿素现货价格维持平稳，局部因需求差异略有波动。

3. 影响因素分析

3.1 需求端

• 农业需求：在东北地区带动下出现回升，冬季储备逐步启动，市场采购增加。
• 工业需求：复合肥及三聚氰胺行业开工率同比提高，企业销售情况有所改善。
• 出口消息：出口配额政策对市场情绪有所提振。

3.2 供应端

• 当前供应：尿素日产量及行业开工率回升，企业库存水平下降。
• 新增产能：新疆中能等企业新增产能计划于11月中旬投产，将增加供应压力。
• 长期趋势：随着新增产能持续释放，尿素供需格局将趋于宽松。
• 检修计划：四季度气头装置检修预计从12月开始逐步展开。

4. 行情展望

• 短期趋势：尿素市场呈现供需双增格局，预计期货盘面将区间震荡运行。
• 中期展望：随着新疆等地新增产能释放，供应压力加大，中期市场可能承压。
• 关注点：12月气头装置检修情况将对供需格局产生重要影响，需密切关注。

风险揭示及免责声明

• 国金期货具备中国证监会期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考。
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