2018-从长期资金到长期资产：养老REITs的国际经验与本土探索（产品篇）-31页_2mb

报告摘要

B.17 从长期资金到长期资产：养老REITs的国际经验与本土探索总结

核心内容

本报告探讨了REITs（房地产投资信托基金）在全球范围内的发展情况，特别是其在养老和医疗健康领域的应用，即养老REITs。通过分析美国、澳大利亚及亚洲国家的REITs市场和养老金投资情况，提出了我国发展养老REITs的必要性及可行性，并提出了相应的政策和产品设计建议。

主要观点

REITs的特性
REITs是一种集合投资工具，具备税收优惠、高流动性、稳定分红、较低风险和良好的信息披露等特点，其风险收益特征介于固定收益和股票之间，适合养老金等长期资金配置。
美国REITs市场发展
- 美国是REITs的发源地，自1960年《REITs法案》出台后，REITs迅速发展，成为养老金投资的重要组成部分。
- 养老REITs作为REITs的一种特殊形式，专注于养老医疗类地产投资，不仅为投资者提供稳定回报，也推动了养老医疗基础设施的发展。
- 养老REITs的收益相对稳定，波动率低于其他类型的REITs，具备良好的抗风险能力。
养老金投资REITs的现实意义
- 我国老龄化程度日益加剧，养老REITs可有效缓解养老金缺口，提供稳定收益。
- 养老REITs可以分散养老金投资风险，同时为养老产业引入社会资本，推动其专业化、市场化发展。
养老REITs的国际经验
- 美国、澳大利亚及部分亚洲国家已发展出成熟的养老REITs市场，其成功经验可为我国提供参考。
- 在美国，养老REITs主要采用净租赁模式或委托管理模式，不直接参与物业运营，而是通过专业运营商实现稳定收益。
我国发展养老REITs的建议
- 建议制定专门的《房地产投资信托基金法》，明确REITs的法律地位、组织形式、税收政策及监管机制。
- 推出契约型封闭式公开募集的养老REITs产品，以适应我国养老地产尚处起步阶段的现实情况。
- 鼓励养老金通过养老REITs进入养老地产行业，以提高投资安全性、流动性和收益性。