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宝城期货能化早报总结 - 2022-03-29

核心内容概述

本报告聚焦于能源化工板块的三大主要品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分析其短期、中期及日内走势，并提出相应的投资策略建议。报告从宏观环境、供需关系及市场情绪等角度出发，综合评估各品种的未来走势。

主要品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：振荡
• 策略参考：关注13300一线支撑
• 核心逻辑：
  • 美联储加息预期落地，全球流动性趋紧对胶价形成压力。
  • 3月底云南和海南产区将试割，4月中下旬产胶量明显增加，供应压力上升。
  • 东南亚国家也将结束低产季，进入新割胶期，进一步增加供应。
  • 3月下跌已基本消化利空预期，预计胶价继续下探空间有限。
  • 国内轮胎行业虽短期受疫情影响，但整体仍呈向好趋势。
  • 综合来看，沪胶2205合约将维持振荡筑底走势。

2. 甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注3000一线支撑
• 核心逻辑：
  • 国际原油及天然气价格大幅上涨，带动甲醇成本上升。
  • 国内稳增长政策持续发力，有利于商品需求修复。
  • 一季度经济保持平稳，宏观氛围中性。
  • 成本驱动仍是甲醇价格的主要因素，基本面有所改善。
  • 供应端受春检预期支撑，开工率未显著上涨；需求端受疫情影响有所波动，但整体回升趋势明确。
  • 港口库存仍处于低位，累库趋势尚未显现，供需结构对甲醇价格仍有支撑。
  • 预计甲醇2205合约将维持振荡偏强走势。

3. 原油（SC）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注650一线支撑
• 核心逻辑：
  • 油市受到三方面因素影响：地缘政治、金融环境和供需关系。
  • 地缘政治方面，若冲突缓和，风险溢价回落；若升级，溢价可能上行。
  • 金融环境方面，欧美加息和缩表政策增加了货币政策压力，流动性溢价转为折价压力。
  • 供需双向承压：供应端因制裁导致俄罗斯原油产量和出口预期下调；需求端因经济压力和高油价抑制消费。
  • 短期油价维持偏多格局，中期压力逐渐增大。
  • 上行风险来自地缘冲突继续升级，下行风险来自金融系统风险爆发。
  • 原油价格走势高度依赖地缘政治事件进展和欧美央行政策变化。

总体市场展望

• 沪胶：短期维持振荡，中期震荡筑底，需关注13300支撑位。
• 甲醇：短期偏弱，中期震荡偏强，需关注3000支撑位。
• 原油：短期偏多，中期承压，需关注650支撑位。

整体来看，能源化工板块在宏观政策、地缘政治及供需变化的多重影响下，呈现复杂波动态势，投资者需密切关注市场动态及政策变化，合理控制仓位与风险。

风险提示

• 地缘政治冲突的不确定性可能对油价产生重大影响。
• 金融环境变化（如加息、缩表）可能加剧市场波动。
• 供需变化（如产量、库存、需求）将对各品种价格走势产生直接影响。

投资建议

• 对沪胶2205合约，建议关注13300支撑位，采取震荡策略。
• 对甲醇2205合约，建议关注3000支撑位，短期谨慎偏空，中期可逢低布局。
• 对原油2205合约，短期可关注650支撑位，中期需防范下行风险。

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