20220218-中邮证券-中邮证券晨会纪要_国家统计局发布2022年1月份全国CPI和PPI数据_220218__5页_625kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由中邮证券研究所发布的市场分析报告，内容涵盖宏观研究、行业研究、策略研究、昨日要闻及投资评级标准等部分。报告旨在为投资者提供市场走势分析、行业动态、投资建议以及相关风险提示，帮助其做出更理性的投资决策。

主要观点

1. 宏观研究：CPI与PPI数据

• CPI数据：

  • 1月份CPI同比上涨0.9%，较上月回落0.6个百分点，显示通胀压力有所缓解。
  • 环比上涨0.4%，由降转涨，反映食品价格回升，非食品价格温和上涨。
  • 城市CPI上涨1.1%，农村上涨0.4%，食品价格上涨1.4%，非食品价格上涨0.2%。

• PPI数据：

  • 1月份PPI同比上涨9.1%，涨幅较上月回落1.2个百分点。
  • 环比下降0.2%，降幅较上月收窄1.0个百分点，显示工业品价格下行压力仍存。

2. 行业研究：传媒与VR/AR产业

• 传媒行业：

  • 万达电影计划每年自建影院60-70家，发展轻资产影院50-100家，以提升市场份额。
  • 传媒行业在技术更迭背景下，优质内容研发商将受益于新的发展机遇。

• VR/AR产业：

  • 2022年AR/VR装置出货量预计达1419万台，年增长率43.9%，主要受疫情远距互动需求和Oculus Quest 2压价策略推动。
  • VR/AR产业正进入“飞轮效应”阶段，路径为“技术进步—硬件体验升级—用户数增长—内容生态完善—用户数增长”。
  • 头部厂商包括Meta（Oculus市占率75%）、字节跳动（Pico国内市占率TOP3）、索尼、HTC Vive、华为、苹果等。
  • 高性价比设备与内容生态是推动消费级VR一体机市场发展的关键。

3. 策略研究：短期市场观点

• 市场走势：

  • 大盘以震荡为主，存在结构性机会。
  • 技术面显示指数在震荡区间运行，部分行业如有色金属、环保、电力设备表现较好，传媒、社会服务、房地产等板块表现较差。

• 流动性分析：

  • 宽货币、松信用政策下，流动性压力不大。
  • SHIBOR利率波动正常，1年期LPR下调10bp至3.7%，5年期LPR下调5bp至4.6%。

• 市场情绪：

  • 市场情绪偏谨慎，涨停数和封板成功率均低于平均水平。
  • 地缘政治事件影响市场波动，投资者情绪较为保守。

• 估值分析：

  • 两市整体估值仍处于合理区间，下行风险可控。
  • 沪深300与中证500的风险溢价显示中小盘性价比更高。

• 投资建议：

  • 稳增长主线：新老基建、数字经济等板块符合政策导向，具备投资价值。
  • 盈利主线：关注年报业绩超预期的能源、化工等周期板块。
  • 宽货币环境下，金融板块如银行将受益于流动性充裕。

关键信息

股票市场走势

股指期货收盘情况

国债期货收盘情况

银行间市场数据

• 质押式回购：

  • 1日回购：1.93，涨0.13%
  • 7日回购：2.03，涨0.06%
  • 14日回购：2.04，涨0.02%
  • 21日回购：2.02，涨0.04%

• Shibor利率：

  • SHIBOR隔夜：1.94，涨0.14%
  • SHIBOR1周：2.06，涨0.06%
  • SHIBOR2周：2.03，涨0.02%
  • SHIBOR1月：2.34，跌0.01%

新股发行信息（部分）

风险提示

• 宏观风险：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定等。
• 信息风险：报告数据或观点仅供参考，不构成投资建议，且不承担因使用报告内容而产生的损失责任。
• 利益冲突：分析师及公司可能持有报告中提及的证券头寸，或为其提供相关服务。

投资评级标准

股票投资评级

行业投资评级

可转债投资评级

分析师信息

• 首席分析师：程毅敏（SAC登记编号：S1340511010001，Email: chengyimin@chinapost.com.cn）
• 分析师：郭惊华（SAC登记编号：S1340521050001，Email: guojinghua@chinapost.com.cn）
• 分析师：魏大朋（SAC登记编号：S1340521070001，Email: weidapeng@chinapost.com.cn）
• 研究助理：王文颢（SAC登记编号：S1340121070021，Email: wangwenhao@chinapost.com.cn）

公司简介

• 中邮证券：
  • 成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币。
  • 由中国邮政集团有限公司绝对控股，是其证券类金融子公司。
  • 经营范围包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
  • 在全国多个省市设有分支机构，提供全方位证券投、融资服务。

业务简介

• 证券经纪业务：

  • 为投资者提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
  • 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括多家国有及股份制银行。

• 证券自营业务：

  • 使用自有资金及筹集资金进行权益类和固定收益类投资。

• 证券投资咨询业务：

  • 提供市场分析、投资建议等服务，帮助客户做出决策。

• 其他业务：

  • 包括基金销售、证券资产管理、承销保荐、财务顾问等。

附注

• 报告中所列数据及观点来源于Wind及中邮证券研究所，仅供参考。
• 报告不构成投资建议，投资者应独立判断并谨慎决策。
• 中邮证券保留对报告内容的修改权和最终解释权。