20240927-江海证券-投资策略专题报告_高层会议释放强烈信号_政策利好从_量变_到_质变_正在发生_4页_603kb

江海证券·投资策略专题报告

报告摘要

中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，并部署下一步经济工作，宏观经济政策超预期发力，传递强烈稳增长信号，资本市场提振措施密集出台，行情转向反转的基础正在形成。

核心信号解读

政策超预期释放

会议指出经济形势出现新问题，提出实施力度空前的降息降准措施：

• 货币政策显著发力：
  9月27日宣布下调存款准备金率0.5个百分点；
  MLF利率已下调30BP至2%，引发LPR下调预期；
  帕功胜明确年内将再降准0.25-0.5个百分点。

• 财政政策加力：
  支持超长期特别国债和专项债发行；
  扩大政府投资带动效应，稳投资政策在路上。

房地产政策转向

首次明确提出促进房地产行业止跌回稳，严控新项目增量并优化存量，加强对重点房企的支持。

资本市场迎来活跃

明确目标是提振资本市场：

• 进一步打通社保、保险等资金入市渠道
• 推出上市公司并购重组改革政策

政策力度与市场预期

密集推出政策信号表明政府强化宏观调控的决心，对资本市场表述尤为积极。配合不断加大的货币政策宽松力度和财政政策前置发力，促进内需及投资扩张的政策更加值得期待。

利好消息传导增强

近一月内，资本市场的政策利好的“量变”正在向“质变”深化，推动风险偏好和投资信心持续改善。随着各项政策落实落地，A股行情演变逻辑正在发生改变。

风险提示

报告提醒投资者需考虑机构关联关系可能造成的利益冲突，建议重视政策落地节奏，并关注以下风险因素：

• 经济复苏不及预期风险
• 海外货币政策不确定性风险
• 困地缘政治风险

投资评级

股票评级：买入/增持/持有/减持
行业评级：增持/中性/减持