> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 泰国原料价格高位回落总结 ## 核心内容 2026年6月25日，泰国天然橡胶原料价格出现高位回落趋势，反映出市场供需关系的变化。同时，中国天然橡胶进口量及国内橡胶轮胎产量数据也显示出市场对橡胶需求的动态变化。 ## 市场要闻与数据 ### 期货价格变动 - **RU主力合约**：16685元/吨，较前一日下跌920元/吨。 - **NR主力合约**：14515元/吨，较前一日下跌1090元/吨。 - **BR主力合约**：12035元/吨，较前一日下跌680元/吨。 ### 现货价格变动 - **云南产全乳胶**：上海市场价格16800元/吨，较前一日下跌950元/吨。 - **青岛保税区泰混**：价格16470元/吨，较前一日下跌880元/吨。 - **青岛保税区泰国20号标胶**：2230美元/吨，较前一日下跌120美元/吨。 - **青岛保税区印尼20号标胶**：2140美元/吨，较前一日下跌120美元/吨。 - **中石油齐鲁石化BR9000**：出厂价12800元/吨，与前一日持平。 - **浙江传化BR9000**：市场价12150元/吨，较前一日下跌700元/吨。 ### 进口与产量数据 - **2026年5月中国天然橡胶进口量**：42.28万吨，环比减少15.84%，同比减少6.74%。 - **2026年1-5月累计进口量**：264.79万吨，累计同比减少0.54%。 - **2026年5月中国橡胶轮胎外胎产量**：10730.9万条，同比增加4.6%。 - **2026年1-5月累计产量**：5.0171亿条，累计同比增加1.9%。 - **2026年5月中国重卡销量**：10.9万辆，同比增长23.3%。 - **2026年前5个月全球天胶出口量**：科特迪瓦微降0.3%，5月出口量同比下降8.1%，环比下降18.8%。 - **2026年5月全球天胶产量**：预计下降4.7%至99.7万吨。 - **2026年5月全球天胶消费量**：预计上升4.9%至131万吨。 - **2026年前5个月全球天胶累计产量**：预计下降2.2%至485万吨。 - **2026年前5个月全球天胶累计消费量**：预计下降2.4%至622.2万吨。 ## 市场分析 ### 天然橡胶 - **价格与价差**： - RU基差115元/吨（-30），RU与混合胶价差215元/吨（-40）。 - NR基差696元/吨（+275）。 - 全乳胶与3L价差-900元/吨（-200）。 - **原料价格**： - 泰国烟片：93.75泰铢/公斤（-1.50）。 - 泰国胶水：83.00泰铢/公斤（-2.00）。 - 泰国杯胶：69.00泰铢/公斤（-3.50）。 - 泰国胶水-杯胶价差：14.00泰铢/公斤（+1.50）。 - **开工率与库存**： - 全钢胎开工率60.87%（-4.82%），半钢胎开工率63.21%（-6.15%）。 - 天然橡胶社会库存683609吨（+2033），青岛港库存1239597吨（-5430）。 - RU期货库存151510吨（+780），NR期货库存27620吨（+0）。 ### 顺丁橡胶 - **价格与价差**： - BR基差65元/吨（-20）。 - 丁二烯中石化出厂价9400元/吨（-300）。 - 齐鲁石化BR9000报价12800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12150元/吨（-700）。 - 山东民营顺丁橡胶报价11800元/吨（-600）。 - 顺丁橡胶与丁苯价差3670元/吨（-880）。 - **开工率与库存**： - 高顺顺丁橡胶开工率69.75%（-0.96%）。 - 顺丁橡胶贸易商库存4690吨（-1040），企业库存25300吨（+550）。 - 丁二烯港口库存（图29）及生产毛利（图30）显示成本压力持续。 ## 市场策略 - **RU及NR**：中性策略，市场氛围转弱及供应压力回升预期导致胶价回落，但中期看多逻辑未改，建议暂时观望。 - **BR**：谨慎偏空，顺丁橡胶成本拖累将持续，需关注丁二烯价格走势。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：如伊朗冲突进展。 - **天气变化**：上游产区天气影响原料供应。 - **装置动态**：上游生产装置变动可能影响供应。 - **下游需求波动**：如重卡销量、轮胎产量等需求变化。 ## 图表说明 图表数据来源于隆众资讯及华泰期货研究院，包括： - RU基差、NR基差、RU-混合胶价差等。 - 泰国烟片、胶水、杯胶等原料价格及价差。 - 顺丁橡胶与丁苯、全乳胶等价差。 - 丁二烯价格、库存、生产毛利等。 - 天然橡胶及顺丁橡胶开工率与库存变化。 ## 分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点和结论仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 投资咨询业务资格 - **编号**：证监许可【2011】1289号