> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油及相关能源化工品种分析总结（2026年6月26日） ## 核心内容概览 本报告为2026年6月26日五矿期货研究中心发布的能源化工市场分析，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚酯、聚烯烃等品种的行情资讯与策略观点，旨在为市场参与者提供市场动态与操作建议。 --- ## 原油市场分析 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**收跌 25.40 元/桶，跌幅 5.19%，报 463.70 元/桶。 - **高硫燃料油**收跌 104.00 元/吨，跌幅 3.44%，报 2922.00 元/吨。 - **低硫燃料油**收跌 136.00 元/吨，跌幅 3.48%，报 3770.00 元/吨。 ### 策略观点 1. **单边策略**：建议继续持有原油偏空头战略配置。 2. **高硫燃油**：裂解价差较低，建议逢低止盈。 3. **INE-WTI 跨区价差**：建议转为观望。 --- ## 甲醇市场分析 ### 行情资讯 - **主力合约**变动-49元/吨，报2429元/吨。 - **MTO利润**变动-72元。 ### 策略观点 - 当前甲醇低库存利多基本计价，叠加地缘缓和及原料端大幅下跌，建议逢高做空。 - **MTO套利**方面暂时观望。 --- ## 尿素市场分析 ### 行情资讯 - **区域现货**：山东、河南、江苏等地区价格无明显变动，部分区域如河北、湖北、山西价格下跌。 - **主力合约**变动-40元/吨，报1736元/吨。 ### 策略观点 - 3季度开工高位预期较强，但供需双旺背景下国内矛盾不突出。 - 建议逢高空配，关注出口配额问题。 - 若尿素替代性估值达到极致，或出现复合肥企业调整配方增加尿素用量，将给予短期需求支撑。 --- ## 橡胶市场分析 ### 行情资讯 - **RU 和 NR**震荡下跌。 - **丁二烯橡胶**供需偏弱，未来预期震荡或震荡偏弱。 - 市场变化较快，需灵活应对。 ### 行情数据 - **国内轮胎企业开工负荷**：全钢胎 63.40%，半钢胎 68.53%。 - **库存压力**：全钢和半钢轮胎库存均出现压力。 - **天然橡胶社会库存**：124.5万吨，环比下降 2.5 万吨。 - **现货价格**：泰标混合胶 17300 元，STR20 报 2330 美元，江浙丁二烯 9600 元，华北顺丁 12300 元。 ### 策略观点 - 建议灵活应对，短线交易，设置止损。 - **NR 和 RU**短期震荡，**BR**预期震荡偏弱。 - **丁二烯橡胶**看跌期权多头可部分平仓或持仓。 - 对冲建议：买 NR 主力空 RU2609 已建议平仓，暂时观望。 --- ## PVC市场分析 ### 行情资讯 - **主力合约**变动-18.00 元/吨，跌幅-0.40%，报 4469.00 元/吨。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。 - 预期开工进一步下降，下游内需恢复至高位，出口退税取消。 - 海外因原料原因存在减产预期，或需国内装置补充缺口。 - 短期预期筑底，跟随原油波动。 - **地缘影响**：霍尔木兹海峡封锁可能推动成本上行，抵消出口退税取消的利空。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯市场分析 ### 行情资讯 - **纯苯**：华东现货价 7060 元/吨，期货收盘价 6417 元/吨，基差扩大 643 元/吨。 - **苯乙烯**：现货价 7600 元/吨，下跌 100 元/吨；期货收盘价 7384 元/吨，下跌 151 元/吨；基差走强 216 元/吨。 - **BZN价差**下降 16.88 元/吨。 - **乙苯非一体化装置利润**下降 120 元/吨。 - **苯乙烯港口库存**持续去库。 ### 策略观点 - 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。 - 苯乙烯现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强。 - 非一体化装置利润中性偏高，估值修复空间缩小。 - 建议空仓观望，地缘影响减弱。 --- ## 聚乙烯（PE）市场分析 ### 行情资讯 - **主力合约**收盘价 6949 元/吨，下跌 102 元/吨。 - **现货价** 7210 元/吨，下跌 240 元/吨。 - **基差**走弱 138 元/吨。 - **上游开工率** 77.46%，环比下降 0.31%。 - **库存**：生产企业库存 46.93万吨，贸易商库存 4.75万吨。 - **LL9-1价差**缩小 72 元/吨。 ### 策略观点 - 建议逢高做缩 LL9-1 价差。 - 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，原油价格高位震荡。 - 乙烯制装置被动减产，煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。 - 季节性淡季，需求端无亮点，地缘冲突逐渐消退。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 行情资讯 - **主力合约**收盘价 7278 元/吨，下跌 101 元/吨。 - **现货价** 8500 元/吨，下跌 250 元/吨。 - **基差**走弱 149 元/吨。 - **上游开工率** 63.02%，环比下降 0.33%。 - **库存**：生产企业库存 46.1万吨，贸易商库存 9.36万吨，港口库存 6.07万吨。 - **下游开工率** 47.13%，环比下降 0.51%。 - **LL-PP价差**缩小 1 元/吨。 - **PP9-1价差**缩小 45 元/吨。 ### 策略观点 - 期货价格下跌，分析如下：EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩缓解。 - 供应端无产能投放计划，压力缓解。 - 需求端季节性反弹强于往年。 - 地缘冲突主导盘面，长期矛盾转移至投产错配。 - 建议空仓观望，短期波动较大。 --- ## 聚酯市场分析 ### PX - **主力合约**变动-362.00元/吨，跌幅-4.57%，报7558.00元/吨。 - **石脑油裂差**变动11.48美元/吨，报-11.66美元/吨。 ### PTA - **主力合约**变动-294.00元/吨，跌幅-5.12%，报5448.00元/吨。 - **加工费**变动-35.07元/吨，报489.95元/吨。 ### 策略观点 - **PX负荷预期**进一步下降至低位，PTA 同样预期降负去库。 - 产业链整体负荷中枢下降，进入去库周期。 - 中东意外持续发酵，或导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降。 - **估值中性**，后续估值预期随缺原料逻辑发酵而上升，但空间较小。 - 短期波动较大，注意风险。 --- ## 乙二醇（MEG）市场分析 ### 行情资讯 - **EG主力合约**变动-202.00元/吨，跌幅-4.80%，报4008.00元/吨。 - **乙烯价**变动-70.00美元/吨，报831.00美元/吨。 - **榆林坑口烟煤末价**变动-5.00元/吨，报700.00元/吨。 ### 策略观点 - 国内外装置检修量大幅上升，进口预期下降，港口库存预期去化。 - 估值目前处于油化工利润低位水平。 - 伊朗局势紧张，存在进口萎缩带动去库的预期。 - 油化工进一步减产预期较大，短期波动较大，注意风险。 --- ## 其他市场分析 ### 沥青 - **主力合约**收盘价 7278 元/吨，下跌 101 元/吨。 - **现货价** 8500 元/吨，下跌 250 元/吨。 - **基差**走弱 149 元/吨。 - **库存**：生产企业库存 46.1万吨，贸易商库存 9.36万吨，港口库存 6.07万吨。 - **下游开工率** 47.13%，环比下降 0.51%。 - **LL-PP价差**缩小 1 元/吨。 - **PP9-1价差**缩小 45 元/吨。 ### 聚烯烃 - **LLDPE 和 PP 现货价**：LLDPE 6949 元/吨，PP 7278 元/吨。 - **LLDPE 基差**走弱 138 元/吨。 - **PP 基差**走弱 149 元/吨。 - **LL-PP价差**缩小 72 元/吨。 - **PP9-1价差**缩小 45 元/吨。 --- ## 数据图表 - 图1：WTI原油主连（美元/桶） - 图2：Brent原油主连（美元/桶） - 图3：秦皇岛港动力煤价格（元/吨） - 图4：纽卡斯尔港煤价（美元/吨） - 图5：东北亚LNG价格（美元/百万英热） - 图6：SC原油M1-M2月差（元/桶） - 图7：成品油价格走势（美元/桶） - 图8：欧洲柴油裂解价差（美元/桶） - 图9：美国汽油裂解价差（美元/桶） - 图10：美国商业原油库存（千桶） - 图11：环渤海九港煤炭库存（万吨） - 图12：波罗的海干散货指数（BDI） - 图13：新加坡高硫燃料油现货价（美元/吨） - 图14：新加坡低硫燃料油现货价（美元/吨） - 图15：高硫燃料油裂解价差（美元/吨） - 图16：低硫燃料油裂解价差（美元/吨） - 图17：高硫燃料油基差（元/吨） - 图18：低硫燃料油基差（元/吨） - 图19：新加坡高低硫价差（美元/吨） - 图20：低硫燃料油期货库存（吨） - 图21：高硫燃料油期货库存（吨） - 图22：沥青市场价、主力合约收盘价（元/吨） - 图23：沥青基差（元/吨） - 图24：山东沥青生产毛利（元/吨） - 图25：沥青期货库存（吨） - 图26：沥青社会库存（万吨） - 图27：PVC乙烯法生产毛利（元/吨） - 图28：PVC电石法生产毛利（元/吨） - 图29：PVC产能利用率（%） - 图30：乌海电石价格（元/吨） - 图31：PVC仓单数量（手） - 图32：LLDPE和PP现货价（元/吨） - 图33：LLDPE和PP主力合约收盘价（元/吨） - 图34：LLDPE基差（元/吨） - 图35：PP基差（元/吨） - 图36：LL-PP（元/吨） - 图37：LL-PVC（元/吨） - 图38：PE社会库存（万吨） - 图39：PP生产企业+贸易商+港口库存（万吨） - 图40：LLDPE煤制生产毛利（元/吨） - 图41：LLDPE油制生产毛利（元/吨） - 图42：PP油制生产毛利（元/吨） - 图43：PP煤制生产毛利（元/吨） - 图44：PP PDH 制生产毛利（元/吨） - 图45：PE仓单数量（手） - 图46：PP仓单数量（手） --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析。 - 五矿期货有限公司不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告不构成个性化交易建议，交易者应独立评估。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn