20251110-中辉期货-中辉有色观点_8页_1mb

黄金

• 核心观点：长线做多
• 主要逻辑：美国政府停摆导致数据缺失，政治不确定性增加，贵金属获得支撑；央行持续增持黄金；地缘局势变化和长期政策刺激强化黄金的战略配置价值。

白银

• 核心观点：长线做多
• 主要逻辑：白银中长期基本面支撑强，全球政策持续刺激需求；供需缺口扩大，宽松货币提供流动性；11200支撑较强，继续长线持有。

铜

• 核心观点：长线做多，短期观望
• 主要逻辑：铜矿供应收缩，精炼铜供给减少，库存累库；需求进入淡季，消费疲软；但长期看好绿色铜需求增长，预计中长期铜价走强，中期区间震荡。

锌

• 核心观点：短期区间震荡，反弹逢高沽空，中长期偏空
• 主要逻辑：锌矿供应偏紧，加工费回落；消费旺季临近尾声，需求转弱；未来供需逐步转弱，建议短期观望，中长期关注去库及出口力度。

铝

• 核心观点：短期反弹回落，关注前低支撑
• 主要逻辑：电解铝供应紧平衡，外减产预期；氧化铝进口影响供应；国内消费地去库放缓，终端需求转淡，铝价短期偏弱。

镍

• 核心观点：反弹回落，空头占优
• 主要逻辑：海外镍库存攀升，精炼镍供应压力增大；不锈钢终端需求下滑，库存累库风险增加；短期偏弱，中线谨慎观望。

碳酸锂

• 核心观点：回调买入，关注下方支撑
• 主要逻辑：碳酸锂库存连续去库，供需维持偏紧；产量快速攀升，进口增量预期上升；市场预期积极，回调多单可逐步增持。区间：81,200–83,500元/吨。

> **⚠️ 风险提示**  
> 以上观点仅代表报告中的市场预期，不具备投资建议。实际操作应结合自身体量及风险承受能力独立判断。详实风险请参阅免责声明原文。