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报告总结

豆粕

• 品种观点: 多空因素交织下的大区间行情。
• 主要逻辑: 美国大豆种植条件良好，国内大豆及豆粕处于累库阶段，预计将持续至9月底；中美贸易关税维持原状并展期90天，对豆粕价格形成下档支撑；基本面偏弱。
• 投机建议: 近两周内以大区间震荡对待，技术操作为主。
• 主力价格区间: 【2960, 3030】。

菜粕

• 品种观点: 多空因素交织下的大区间行情。
• 主要逻辑: 国内菜粕及油厂库存环比去库；高额贸易关税及低进口抑制市场做空动能；加籽进口利润改善对菜粕价格构成上档压力。
• 投机建议: 大区间行情对待，关注中加或中澳关系变化。
• 主力价格区间: 【2620, 2750】。

棕榈油

• 品种观点: 供应季下价格高位，追多谨慎。
• 主要逻辑: 印尼政策利多，但马棕7月可能存在累库风险；国内商业库存持续上升，警惕逼仓风险。
• 投机建议: 逢低看多思路为主，谨慎追多，关注价格调整后的企稳机会。
• 主力价格区间: 【8800, 9100】。

棉花

• 品种观点: 下游负反馈逐步加剧，关注现货是否松动。
• 主要逻辑: 新棉长势良好，产量稳中有增；下游需求疲软，订单下滑至近五年新低。
• 投机建议: 现货坚挺下，空单持有了逐步减仓止盈；商业库存去库偏快，但下游补库放缓。
• 主力价格区间: 【13500, 13850】。

红枣

• 品种观点: 反内卷申明扰动，产量预期未超预期，谨慎关注高空机会。
• 主要逻辑: 新季枣树生长良好，减产预期低于预期；库存去化有所加快，需求仍处淡季。
• 投机建议: 基本面偏弱，价格上行压力大，警惕宏观情绪带动反弹后的操盘机会。
• 主力价格区间: 【10550, 11150】。

生猪

• 品种观点: 反内卷情绪有所缓和，维持节奏弱、远强判断。
• 主要逻辑: 短期二育抛售压力，但标肥价差支撑；中长期生猪产能仍维持高位，远期价格或有反弹。
• 投机建议: 近月空单逐步止盈，远期合约在现货企稳后建立多单。
• 主力价格区间: 【13950, 14350】。