20250806-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕：多空因素交织下的大区间震荡行情
供给端：中美贸易关税延续，国内大豆进口及豆粕供应过剩，港口库存增加但油厂库存处于偏低水平，市场关注USDA供需报告。需求方面，豆粕消费增量被高关税抑制，但仍有阶段性去库。策略上，维持偏多反弹，但空间有限，关注支撑位2990和压力位3050。

菜粕：多空因素交织，关注加籽天气与进口动态
供给端：进口菜籽及豆粕受关税影响，国内库存环比减少；需求端：豆菜粕价差低位抑制菜粕消费预期。价格或维持大区间震荡，需关注加拿大菜籽种植天气及中加贸易进展。主力区间2620-2750。

棕榈油：基本面偏多但短线谨慎
成本支撑：印尼政策利多出口，需求端中印采购预期增强。但7月可能存在累库风险，且需警惕国内买船数据及逼仓风险。主力区间8670-8950，短期需谨慎追多，关注价格企稳机会。

棉花：短期偏强，谨慎逢低做多
新棉产量预估增加，国内商业库存逐步去库，下游备货启动，订单小幅反弹。美棉产区天气扰动及出口预期有限，短期反弹后震荡偏弱。策略上建议空单部分止盈，谨慎低多操作，主力13550-13850。

红枣：产量预期分歧大，谨慎试多
新季红枣预估减产幅度不确定，库存去化放缓，但库存水平仍高于同期。供需矛盾围绕减产幅度展开拉锯，短期谨慎试多，关注前高压力位11275。主力区间10600-11275。

生猪：短期利空但中长期偏多
短期：集团出栏节奏加速，标肥价差回升支撑部分二育。中长期：能繁母猪存栏稳步增长，出栏量仍有增长空间。远月合约基于产能去化预期反弹，近月合约谨慎离场，主力目标13850-14350。